国内外工业品需求总体偏弱，枣强复材产业承压运行

——中国·枣强复合材料产业指数2023年5月点评

2023年5月，国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱。国家统计局数据显示，5月，消费端CPI总体平稳，生产端PPI继续下降，制造业采购经理指数为48.8%，低于临界点，总体表明我国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。据“中国·枣强复合材料产业指数”信息系统监测，5月，枣强复材原料价格指数震荡下行，环比下跌5.49%，最终为109.63点；产品价格指数小幅上涨，环比上涨0.29%，涨幅较上期收窄，最终为112.80点；复材产业景气指数较上期小幅回落，但指数仍收于荣枯线上方，为100.36点。

指数解读

复材原料价格指数震荡下行

据“中国·枣强复合材料产业指数”信息系统监测，2023年5月，复材原料价格指数震荡下行，具体运行情况下图所示：

 

图一 复材原料价格指数走势图

国际原油、国内煤炭等价格下行，影响国内相关行业价格下降。数据显示，2023年5月，枣强复材原料价格指数环比下跌5.49%，最终为109.63点。

复材原料中的基料和增强材料两个分类型原料价格指数均有不同程度下行，指数具体运行情况如下图所示：

 

图二 分类型复材原料价格指数走势图

5月，以不饱和树脂为主的基料价格指数环比下降7.55%，为109.20点；以玻璃纤维为主的增强材料价格指数环比下跌0.37%，为110.66点。基料方面，下游需求持续走弱，部分品种停产保价，市场整体呈供需双弱的态势。具体来看，近期UPR虽然出口数量同比增加，但出口单价却同比有下降，部分企业的产品出口存在以价格换取市场份额的无奈选择。本期，以不饱和树脂为主的基料价格指数有相对较大幅度的下滑。增强材料方面，玻璃纤维粗纱产销基本平稳，国内需求有所恢复但仍偏疲弱，粗纱价格经历前期较快向下调整后基本处于历史偏底部区域，成本较好支撑价格。本期，以玻璃纤维为主的增强材料价格指数相对窄幅下滑。

复材产品价格指数小幅上涨

2023年5月，复材产品价格指数小幅上涨，具体运行情况如下图所示：

 

图三 复材产品价格指数走势图

数据显示，2023年5月，复材产品价格指数环比上涨0.29%，涨幅较上期收窄，为112.80点。复合材料产品按工艺可以分为缠绕制品、模压/模塑制品、拉挤制品和手糊/真空吸附制品，具体运行情况如下表所示：

表1 分工艺复材产品价格指数收报及环比同比涨跌情况表

 单位：%

2023年5月，分工艺复材产品价格指数环比“二涨一跌一平”。具体来看，本期缠绕制品、模压/模塑制品价格指数分别收报105.67点、122.36点，环比分别上涨0.16%、0.59%。拉挤制品价格指数收报111.25点，环比下跌0.16%，手糊/真空吸附制品本期为108.19点，与上期持平。

产业景气指数小幅回落

2023年5月，受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱等因素影响，我国PPI指数环比下降0.9%。本期，复材产业景气指数较上期小幅回落，但指数仍收于荣枯线上方，为100.36点，具体运行情况如下图所示：

 

图四 复材产业景气指数走势图

复材产业景气指数包括经营类景气指数和发展信心类景气指数。细分指标指数走势如下图所示：

 

图五 产业景气指数细分指标走势图

复合材料产业是国家战略性新兴产业的重要组成部分，产业发展前景明朗，2023年5月，虽然发展信心类景气指数稍有回落，但是指数仍在高位景气区间，为153.57点；复合材料市场整体供应充足，需求不及预期，加上制造业经济景气水平回落等因素影响，本期经营类景气指数在荣枯线下方继续下滑至79.76点。虽经营类景气指数和发展信心类景气指数较上期均有不同程度下降，但景气指数仍收于荣枯线上方，这得益于发展信心类景气指数在高景气区间运行，拉高了指数整体水平。

5月，制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.0%，比上月上升0.7个百分点，位于临界点；中、小型企业PMI分别为47.6%和47.9%，比上月下降1.6和1.1个百分点，低于临界点。从制造业整体发展情况看，现在是买方市场，卖方要靠产品创新，或者对工厂进行升级改造。复合材料产业的高质量发展，应持续提升企业生产能力和效率，不断提升产品质量，精进服务水平，因为产品和服务才是留住客户的关键。

指数走势预测

原料价格指数方面：短期内，不饱和树脂货源供应充裕；下游刚需采购数量有限，需求恢复仍需时日，成本低位叠加供需关系影响，预计下期国内不饱和树脂市场将维持窄幅震荡运行。玻璃纤维当前价格位于历史底部，部分小企业盈利压力提升，价格继续下行空间不大，随着下游需求逐步恢复，玻纤价格或迎来触底反弹。综合以不饱和树脂为主基料及以玻璃纤维为主的增强材料两大分类原料市场行情，原料价格指数或将维持窄幅震荡走势。

产品价格指数方面：上游原料价格震荡下滑，复合材料产品的成本支撑减弱，加上下游需求预期不强，相关产品市场采购情绪谨慎。因此短期来看，复合材料产品价格指数走弱概率相对较高。6月以来，全国各地都出台了各种消费刺激政策，计划举行各种消费季活动，激发消费活力，稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复，促进消费提质升级。复合材料产品应用广泛，长期来看，待各行各业消费持续复苏，复合材料产品的技术盈利，服务盈利等将同步提升，产品价格指数长期向上运行的概率较大。

产业景气指数方面：枣强复合材料产品涵盖空调、汽车部件等9大系列4000多个品种，应用领域广泛。近日，商务部办公厅等多部门共同发布了《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》。同时，2023年6月至12月期间，商务部将组织开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，促进汽车消费。随着下游消费市场活力进一步迸发，未来发展信心类景气指数仍将持续在高位景气区间运行，经营类景气指数大概率突破荣枯线运行，长期来看，这两个分项指数有望共同拉动产业景气指数在荣枯线上方坚挺运行。