导读
2023年一季度，国内疫情影响明显消退，稳经济政策靠前部署，经济持续复苏，市场信心和预期显著好转。
一季度，衡水工程橡胶产品价格指数涨跌交替运行，总体保持升势。1月工程橡胶产品价格指数创历史高位，3月指数最终收于104.28点，季度内整体上涨0.55个百分点。各细分品类中，支座类产品价格指数继续上涨，其他类产品价格指数打破2022年走势，升至109.10点后平稳运行，伸缩缝类和止水材料类产品价格指数则出现下跌走势。
一季度，衡水工程橡胶产业景气指数逐月回升，且均位于荣枯线上方运行。截至3月，工程橡胶企业经营类景气指数中，仅有资金回款一项位于荣枯线下方，其余指标景气指数均位于扩张区间运行。信心类景气指数表现良好，各细分指标景气指数季度内保持扩张区间运行。
一、衡水·中国工程橡胶指数运行解读
（一）衡水工程橡胶产品价格指数保持升势
一季度，衡水工程橡胶产品价格指数涨跌交替运行，总体保持升势。1月指数收至历史高位104.43点，2-3月产品价格指数跌后回升，最终收报于104.28点，较1月回落0.15个百分点，但较2022年12月仍上涨0.55个百分点。
图一 衡水工程橡胶产品价格指数走势
衡水工程橡胶产品价格指数主要由支座类、伸缩缝类、止水材料类和其他类四个细分产品价格指数组成。具体走势如下图所示：
图二 衡水工程橡胶细分产品价格指数走势
作为衡水工程橡胶产业中的主流产品——橡胶支座，其产品价格指数也于一季度再次走高，1月和3月均收报于105.54点，较2022年12月上涨0.91个百分点。
伸缩缝类产品价格指数小幅下跌后趋稳。1月，伸缩缝类产品价格指数收报于100.53点，环比下跌0.11个百分点；2月价格指数跌至100.38点，环比下降0.15个百分点，较2022年12月整体下降0.26个百分点；3月指数维稳。
止水材料类产品价格指数冲高回落。1月，止水材料类产品价格指数微升至100.15点，环比微升0.04个百分点；2、3月指数接连下跌至98.97点和98.90点，环比分别下跌1.18、0.07个百分点。
其他类产品价格指数升后企稳。1月，其他类产品价格指数升至109.10点，环比上涨1.50个百分点；2、3月指数未有明显变动。
（二）衡水工程橡胶产业景气指数持续回升
一季度，衡水工程橡胶产业景气指数逐月上升，指数值分别为100.71点、100.83点和101.53点，均位于荣枯线上方运行。
图三 衡水工程橡胶产业景气指数
（1）经营类景气指数整体向好
衡水工程橡胶企业经营类景气指数由当月订单量、库存量、资金周转速度、新客户和资金回款等五项指标景气指数构成。
库存量、资金周转速度、新客户等指标景气指数一季度表现较好，季度内均位于荣枯线及上方运行。截至3月，三项指标景气指数分别为102.22点、100.00点和101.11点。
订单量景气指数1月和2月位于荣枯线下方运行，分别为98.57点和97.78点，距离荣枯线不远；3月景气指数一举突破荣枯线，达到103.33点。
资金回款景气指数虽季度内位于荣枯线下方运行，但2月和3月分别环比回升4.13和2.22个百分点，指数值分别为95.56点和97.78点。
表1 衡水工程橡胶企业经营类和信心类景气指数走势
2023-01
2023-02
2023-03
经营类景气指数
订单量
98.57
97.78
103.33
库存量
108.57
101.11
102.22
资金周转速度
101.43
102.22
100.00
新客户
101.43
101.11
101.11
资金回款
91.43
95.56
97.78
信心类景气指数
下月订单预估量
101.43
101.11
101.11
行业发展前景
101.43
103.33
103.33
产品销售信心
101.43
104.44
103.33
（2）信心类景气指数表现良好
衡水工程橡胶企业信心类景气指数由下月订单预估量、行业发展前景和产品销售信心等三项指标景气指数构成。
一季度衡水工程橡胶企业信心类景气指数表现良好，全部位于荣枯线上方运行。其中，下月订单预估量景气指数1-3月变化不大，分别收于101.43点、101.11点和101.11点；行业发展前景和产品销售信心景气指数1月双双收于101.43点，3月双双上升至103.33点，信心程度进一步提升。
二、衡水·中国工程橡胶指数运行深度解析
（一）一季度基建投资高速增长，工程橡胶企业信心满满
2023年一季度，衡水工程橡胶企业下月订单预估量、产品销售信心和行业发展前景等信心类景气指数全部位于荣枯线上方运行，为近一年来首次。在2023年国内经济增长的主要动力依旧需要靠基建、消费、制造业投资的背景下，基建投资在2022年高增速的基础上继续保持高增长，工程橡胶行业市场活力不断迸发，各类信心景气指数均处于上升空间。
图四 衡水工程橡胶企业各信心类景气指数走势
基础设施是经济社会发展的“大动脉”，重大项目是稳定经济运行的“压舱石”。党的二十大报告指出：优化基础设施布局、结构、功能和系统集成，构建现代化基础设施体系。中央经济工作会议提出：加快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通。宏观政策在基础设施建设上持续发力，我国各项基础设施建设稳步推进。
受益于基建投资力度不断加强，融资环境逐步改善，我国建筑业PMI、挖掘机指数、固定资产投资等一系列高频数据表明，2023年初以来基建项目开工加速。统计局数据显示，2023年3月建筑业PMI为65.6%，比上月提升5.4个百分点，连续两个月位于60%以上的高位景气区间，扩张速度继续加快。2023年1-2月，全国固定资产投资同比增长5.5%，基础设施投资同比增长9.0%，道路运输业投资同比增长5.9%，铁路运输业投资同比增长17.8%。央视财经挖掘机指数显示，2023年2月，我国各类工程机械设备平均开工率为53.77%，其中挖掘机作为项目开工信号，单月平均开工率为57.47%，超过今年1月的54.79%，继续保持加速态势。
对于二季度的发展预期，中国证券业协会首席经济学家专业委员会开展的2023年二季度经济预测问卷调查结果显示，超七成首席经济学家认为，较2022年同期，2023年二季度GDP同比增速将大幅上升；近六成首席经济学家认为二季度我国规模以上工业增加值同比增速将大幅上升；认为二季度固定资产投资增速有望小幅上升的占比近七成。在中国经济持续恢复的态势下，基建投资有望继续保持较快增长，广泛应用于轨道交通、道路桥梁、房屋建筑的工程橡胶制品需求也将持续增长，行业景气度有望维持扩张区间运行。
（二）减隔震标准规范类文件执行加力，工程橡胶企业经营状况好转
2023年一季度，衡水工程橡胶企业经营类景气指数中，订单量和新客户各月景气指数较2021年、2022年均有上升，其中新客户景气指数由2021年一季度、2022年一季度的非景气区间，于2023年一季度一举突破100点至景气区间运行。衡水工程橡胶企业市场交易活跃度大幅提升，经营状况较过去两年得到好转。
表2 衡水工程橡胶企业订单量、新客户景气指数走势
2021年
2022年
2023年
订单量景气指数
1月
95.71
90.00
98.57
2月
92.86
94.17
97.78
3月
98.75
95.83
103.33
新客户景气指数
1月
98.57
95.56
101.43
2月
97.14
97.50
101.11
3月
98.75
95.83
101.11
以过去几年装配式建筑发展状况为参考，17年地方推广及标准规范类文件发布之后渗透率加速提升。2015年和2016年装配式行业渗透率分别仅为2.7%和4.9%，在2017年先后发布多个标准规范文件后，装配式建筑渗透率在2019年达到13.4%，并于2020年突破至20.5%。
减隔震行业目前有着相似的发展历程，2021年9月《建设工程抗震管理条例》正式执行，减隔震技术强制执行范围由云南扩张到全国“两区八类”建筑，自此行业就步入到《条例》驱动下的扩容周期内。北京强制性建筑减隔震地方标准《建筑工程减隔震技术规程》已于2022年12月29日发布，并将于2023年7月1日执行。近期住建部发布《建设工程质量检测管理办法》，自2023年3月1日起已开始施行，要求非建设单位委托的检测机构出具的检测报告不得作为工程质量验收资料，有望助推行业上下游对于建筑抗震安全性的重视程度，进一步优化减隔震市场。减隔震北京地标、新检测办法等文件仅几个月陆续出台，参照装配式行业当年的初始发展规律，国内减隔震渗透率应处于快速提升的过程。
2022年受疫情影响，学校、医院等市政房建开工受阻，《条例》驱动下新签订单提速过程受到影响，而2023年疫情影响消退，地方市政类项目开工逐步恢复，签单提速的制约因素得到明显缓解。因此，2023年一季度工程橡胶企业的订单量和新客户等经营指标较2022年大幅提升。
据相关机构测算，预计2023-2025年我国新建教育及医疗用房建筑减隔震的渗透率分别为40%、60%和80%，若考虑存量建筑的改造，建筑减隔震市场规模将由2021年的25.8亿元增长至2025年的300亿元。橡胶支座等工程橡胶制品市场需求有望快速上升，订单和新客户等经营指标有望持续高景气运行。
三、工程橡胶企业高质量发展建议
随着减隔震渗透率的不断提升，行业竞争将不断加剧，对于工程橡胶企业的技术研发能力和设计服务能力将会有更高的要求。
建筑隔震橡胶支座的生产主要包括钢板的切割、清洗干燥、涂刷胶黏剂，橡胶的塑炼、配料、混炼，以及最后的硫化装配等工艺流程。目前行业对隔震产品的质量要求越来越高，而影响产品质量的因素错综复杂，橡胶的配方设计、钢板表面的处理、胶黏剂的喷涂工艺、硫化工艺等任何一个细小环节问题都将导致橡胶垫力学失稳，从而失去隔震作用。通过数字化赋能企业技术研发能力提升是一个不错的选择，以衡橡科技股份有限公司为例，通过设备和工艺的升级改造，购置数控加工等先进设备，筹建产品自动化生产流水线等，不断提高数字化生产水平，大幅提升了生产效率和生产质量。衡橡科技董事长田建德表示，通过利用大数据智能化研判现场生产情况的模式，劳动生产率提高了2.5倍，设备故障率下降了15%，生产成本降低了20%，企业竞争力大幅提升。
此外，隔震产品具有非标准化的特点，国内多数设计院缺乏隔震专业设计人员，难以独立完成隔震设计，而施工单位缺乏隔震设施的施工经验。如果减隔震产品的供应商，具备产品的全套服务能力，兼顾产品的研发、生产、销售，和隔震咨询、设计、安装指导、更换、维护等技术服务，将在市场竞争中处于优势地位。例如，中裕铁信业务范围涉及铁路、公路、轨道交通、市政、水利工程等领域配套产品的研发、制造、销售、服务及桥梁工程养护等多个板块。
四、一季度天然橡胶市场回顾及二季度展望
一季度国内市场，天然橡胶价格经历短暂的上行之后，春节假期之后即步入下跌通道。特别是进入3月份，胶价屡次破位下跌。以上海市场全乳胶为例，3月中旬时价格最低触及11150元/吨，该价格不仅创下年内新低，而且是2020年8月以来的最低水平。国外市场，天然橡胶主产区泰国原料胶水一季度均价47.9泰铢/公斤（约9589.6元/吨），较往年同期下跌22.82%；杯胶一季度均价39.21泰铢/公斤（约7849.8元/吨），下跌20.84%。
自2022年四季度以来，天然橡胶进口量激增，青岛地区港口库存进入快速累库阶段。2023年1月，下游企业早早停工放假，市场交投转淡，但伴随船货陆续到港，天然橡胶入库量激增，青岛地区以四大库为代表的各仓库均呈现爆仓状态。3月下游开工维持高位，天胶刚性需求较好，但因胶价运行偏弱且市场预期并不乐观，下游整体囤货意向不高，导致出库改善有限。3月中下旬伴随胶价触底，下游刚需维持较高水平，因此出库有所好转，但入库量仍然大于出库量，去库拐点仍未到来，港口呈现温和累库趋势，月内库存创2020年10月以来最高水平，从而拖累价格走低。
二季度来看，天然橡胶价格将呈现先跌后涨的震荡运行走势。4月受供应开割等消息面影响，再加上库存将继续呈现累库迹象，天然橡胶价格短时间内仍有走弱趋势。随着库存拐点呈现，五一假期消费刺激等利好市场将不排除低位反弹的预期。
