导读

2023年以来，我国中药材价格涨势迅猛，各产地市场继续呈现火爆态势。截至6月底（2023.06.26-07.02），安国中药材价格指数上涨至149.88点，较年初141.96点上涨5.58%，创历史新高。从具体品类来看，当归、党参、牡丹皮、白术、香薷、细辛、胖大海、鹿角霜、水牛角和薤白等中药材价格涨幅居前，半年内实现翻倍上涨。本轮中药材价格异常增长主要受外部资金涌入、药商囤货炒货、政策利好以及下游需求复苏等因素影响，在6月末国家相关机构及地方政府高度重视中药材的剧烈波动后，药材市场出现企稳迹象。

虽然药材价格普遍上涨，市场内供需比例失衡，但实际交易量是萎缩的，货源多存于冷库之中。上半年，安国中药材市场景气指数仍处于低位运行态势，连续处于不景气区间，经营类和信心类景气指数同步弱势运行。

一、安国中药材价格指数持续上涨

进入2023年，疫情影响逐渐消散，中药材整体行情理应呈现理性回落态势，但市场却一反常态，三、四月药市短暂降温后，五、六月产地市场淡季不淡，继续呈现火爆态势，反向带动市场内中药材价格走高。截至2023年6月底（06.26-07.02），安国中药材价格指数收于149.88点，再次创下历史高位，并较年初（01.02-01.08）141.96点上涨5.58%。

图一 近一年半安国中药材价格指数走势

经市场调研得知，2023年中药材价格继续猛涨有以下几个原因：

一是外部游资和热钱的涌入，不断助推中药材原料行情持续高涨，尤以低价位和需求量较小品种为甚；

二是市场内散户趁机囤货，导致市场流通减少，进入到“囤货-价格上涨-囤货”的不良循环，中药材的供给和需求严重失衡；

三是今年一些害怕成本再度被抬升的用药单位，开始于五月进行备货，进而使得价格进一步被抬高；

四是国内旅游、餐饮消费恢复良好，加之人民币贬值，像孜然、胡椒、香叶、白豆蔻等进口香料行情轮番上涨；

五是药材质量标准提升以及政策利好等因素驱动。

安国中药材按药用部位可分为动物类、根茎类和果种类等12个子类，2023年上半年8个子类价格指数呈现升势，4个子类价格指数呈现跌势。各子类价格指数涨跌情况如下： 

图二 安国中药材各细分子类价格指数涨跌分析

其中，根茎类和果种类中药材价格指数半年内涨幅均在10%以上，代表品中，当归、党参、牡丹皮以及胖大海等药材价格涨幅显著。植物花类、动物类、菌藻类、其他类、植物皮类和茎木类中药材价格指数分别上涨8.38%、6.74%、6.41%、6.35%、5.51%和3.07%，代表品中，水牛角和鹿角霜等药材价格也均实现翻倍上涨。植物叶类中药材价格指数在紫苏跌价的影响下，半年内下跌15.60%；全草类、矿物类和树脂类中药材价格指数跌幅可控，分别下跌3.86%、1.33%和0.83%。

二、指数构成品种整体涨跌分析

2023年上半年，安国中药材价格指数所监测的571个品种中，上涨品种数有265个，约占整体的46%；有135个品种下跌，占比约24%；169个品种价格指数无明显涨跌，占比约30%。

分月度横向来看，1-5月，涨价品种数呈不断扩大的态势，5月涨价品种数为191个，占比接近33%，达近半年峰值，跌价品种数于4月达顶峰177个，占比为31%，5月跌价品种数微幅缩减；6月，市场内涨、跌价品种数明显减少，在上游企业、个地方中药协会和各大媒体轮番对中药材快速上涨行情进行报道后，国家及地方政府高度重视中药材剧烈波动对行业的影响，6月最后一周产地、市场中药材行情有企稳迹象。

图三 2023年1-6月构成品种涨跌品种数分析

价格指数涨幅前十品种中，当归、党参、白术和薤白等药材近期产地行情持续上涨，关注度较高；牡丹皮和水牛角近期货源走销顺畅，持货商惜售，导致价格大幅上涨；香薷、细辛、胖大海以及鹿角霜等药材市场货源供应量偏少，或受产新量少，或受口岸来货量少等影响，市场人气较旺，价格不断上扬。

表1 2023年上半年涨跌前十品种

涨幅前十（%）

跌幅前十（%）

当归

152.34

瞿麦

-71.26

党参

142.07

紫苏

-53.33

牡丹皮

139.48

贯众

-45.83

白术

133.14

芦根

-35.82

香薷

129.27

半枝莲

-35.24

细辛

124.41

土鳖虫

-34.43

胖大海

123.24

车前子

-33.98

鹿角霜

118.18

金银花

-33.08

水牛角

109.68

广藿香

-28.75

薤白

100.00

草乌

-28.48

价格指数跌幅前十品种中，紫苏、贯众、芦根、半枝莲、车前子、金银花以及广藿香等一众中药材，经历了3年的防疫用药需求，在持续高涨行情刺激下，去年各产区出现生产扩张，且今年产能激增情况表现明显，因此行情不断下调。瞿麦，由于今年产新量较大，商家出售积极，但货源走动缓慢，市场价格跌幅明显，暂居各品类跌幅榜首。

三、安国中药材市场景气指数弱势运行

2023年上半年，安国中药材市场景气指数表现一般，仍位于不景气区间。1-3月景气指数位于90点下方波动，4月指数小幅拉升至92.25点，但随后的5月和6月指数再次显露疲软态势，分别为92.10点和91.40点。

图四 2023年上半年安国中药材市场景气指数走势

上半年，安国中药材市场经营类景气指数和信心类景气指数同市场景气指数表现基本一致，二季度表现略优于一季度，但同样上升动力不足，6月分别为92.40点和90.40点，环比分别下降0.40和1.10个百分点。

景气指数的表现与市场火热的涨价氛围形成鲜明的反差，经市场调研得知，虽然部分药材品种价格上涨迅猛，但实际交易量是略显冷清的，在目前药材淡季的情况下，市场实际需求量较少，主要还是受大量外来资金的影响，导致市场内出现中药材交易量少价格却反升的情况。因此，中小型中药饮片生产企业及商户承压较大，采购端价格猛涨，但终端价格却不能及时调整，利润空间压缩明显，生产成本和售价形成严重倒挂现象，从而导致了经营效益不佳以及对市场信心的不足，甚至引发对市场有可能突然崩盘的担忧。

目前，在国家相关部门及地方政府高度关注中药材剧烈波动的情况下，通过调研介入后，产地、市场中药材行情有企稳态势，入场买方减少，不少商家降低行情预期；同时随着天气转热，以及药材市场传统淡季的到来，行情有望加速进入冷静期，商家需密切关注前期暴涨品种是否有回调风险，以及市场库存持续增大是否有”爆仓“风险等迹象。