摘要
2022年一季度，国内天然橡胶市场呈现震荡偏弱走势。衡水工程橡胶价格一季度冲高回落，3月价格指数为102.39点，较2021年12月微跌0.01个百分点。细分品类中，支座类价格指数先涨后跌，伸缩缝类价格指数震荡上行，止水材料类价格指数连续下跌后企稳，其他类工程橡胶产品价格指数平稳运行。
一季度，衡水工程橡胶产业景气指数表现欠佳，整体呈逐月回落走势，2月和3月产业景气指数均在荣枯线下方运行。经营类景气指数中，除库存量景气指数位于荣枯线上，其余指标景气指数均位于荣枯线下方运行。信心类景气指数中，下月订单预估量景气指数先升后降，产品销售信心和行业发展前景景气指数仍保持高位运行。
一、衡水工程橡胶指数运行解读
（一）工程橡胶产品价格指数冲高回落
一季度，衡水工程橡胶产品价格冲高回落。3月价格指数跌回至2021年底指数水平附近。
图一2022年一季度衡水工程橡胶产品价格指数走势
1-2月，工程橡胶产品价格指数持续上行；2月指数为102.97点，创下历史高位，同比上涨2.78个百分点。进入3月，国内天然橡胶行情走弱，半数商家下调橡胶支座产品价格，工程橡胶产品价格指数回落至102.39点，环比下跌0.58个百分点，与2021年12月指数基本持平。
衡水工程橡胶产品价格指数主要由支座类、伸缩缝类、止水材料类和其他类四个细分产品价格指数组成。具体走势如下图所示：
图二2022年一季度衡水工程橡胶细分产品价格指数走势
1-2月支座类价格指数持续上涨，2月指数收至历史高位103.58点，同比上涨3.29个百分点；随后价格指数由涨转跌，3月指数为102.72点，环比下跌0.86个百分点，较1月指数下跌0.20个百分点。
伸缩缝类价格指数震荡上行。1月指数涨幅相对明显，环比上行0.81个百分点，2月指数环比微跌0.05个百分点，3月指数再次小幅走高，收至100.95点，环比上行0.17点，较1月份上涨0.12个百分点。
止水材料类价格指数持续下行。自2021年11月份以来，止水材料类价格指数呈不断下行走势，截至2022年3月，指数有止跌收稳迹象，收至99.67点，与2月指数水平一致，较1月指数下跌0.26个百分点。
其他类工程橡胶产品近段时间以来供需较为稳定，产品价格无明显变化，指数稳定在107.60点，保持平稳走势。
（二）衡水工程橡胶产业景气指数走弱
一季度，衡水工程橡胶产业景气指数表现欠佳，整体呈逐月回落走势，2月和3月产业景气指数跌至荣枯线下方运行。
图三2022年一季度衡水工程橡胶产业景气指数走势
（1）经营类景气指数低位震荡
订单量景气指数先跌后升，仍在荣枯线下方运行。1月指数降至冰点90.00点，环比下降5.56个百分点，随后指数反弹，3月指数为95.83点，较1月回升5.83个百分点，景气度略高于2021年底水平。
库存量景气指数走势平稳。一季度，衡水工程橡胶企业库存量整体保持稳定，库存量景气指数收至荣枯线100.00点运行。
资金周转速度景气指数震荡下行。1月，资金周转速度景气指数跌破荣枯线，收至98.89点。2月、3月指数继续下降，3月指数为95.83点，降至近半年来低位。
新客户景气指数波动下行。一季度，新客户景气指数位于荣枯线下方运行，呈“跌-涨-跌”运行态势，3月指数为95.83点，较2021年底下降3.06个百分点。
资金回款景气指数阶梯式下行。1月资金回款景气指数为94.44点，与2021年底指数水平一致。2月、3月指数均为91.67点，较1月指数下降2.77个百分点。
图四2022年一季度衡水工程橡胶经营类景气指数走势
（2）信心类景气指数表现各异
下月订单预估量景气指数先升后降。1月，下月订单预估量景气指数显著回升，收至荣枯线上方101.11点，环比上升7.78个百分点。2月指数下降至荣枯线100.00点运行，3月企业信心继续走低，指数下降至98.33点，再次跌回荣枯线下方运行，但较2021年底仍上升5.00个百分点。
一季度，产品销售信心和行业发展前景景气度较高，指数一直在荣枯线上方高位运行，但两个指数走势略有不同。其中，产品销售信心指数呈先涨后跌走势，1月指数升至相对较高景气区间111.11点运行，环比上升3.33个百分点，随后持续回落，3月指数为107.50点，较1月下滑3.61个百分点。行业发展前景景气指数先跌后升。1月指数为110.00点，2月指数下降至近半年来低位106.67点，环比下降3.33个百分点；3月指数为110.00点，重新回到较高景气区间运行。
图五2022年一季度衡水工程橡胶信心类景气指数走势
二、衡水工程橡胶指数运行深度解析
（一）行业发展前景信心高企，河北交通建设卓有成效
自2021年以来，衡水工程橡胶企业行业发展前景景气指数一直在荣枯线上方运行；今年3月，行业发展前景信心指数达到110.00点，表明工程橡胶企业对于行业的未来发展充满信心。
图六衡水工程橡胶企业行业发展前景景气指数走势
那么，衡水工程橡胶企业信心高企的原因在哪里？衡水工程橡胶企业的底气又来自哪里?
我们首先看这样一组数据，2月中旬人民日报发布：2021年河北省铁路新增109公里，达到8050公里，居全国第二位；公路新增4800公里，达到20.95万公里，其中高速公路新增278公里，总里程突破8000公里，达到8087公里，居全国第四位。
再来看河北省京津冀交通一体化建设的丰硕成果：目前京津冀“四纵四横一环”综合运输大通道已经基本形成，河北省与京津连通铁路达到23条，“轨道上的京津冀”主骨架基本成型。随着京张高铁、津秦高铁、京沈高铁、京雄城际、津保城际等建成通车，河北实现市市通高铁。公路方面，河北与京津打通拓宽“对接路”34条段、2089公里，与京津连通干线公路达到47条、74个接口。
最后，1月24日河北省交通运输工作会议强调，2022年河北省交通运输工作的主要预期目标是：公路新改建近1万公里，港口新增通过能力2000万吨，民航机场改扩建4个，地方铁路建设414公里，场站建设20个。
由上述可见，河北省交通建设近年来成绩斐然，未来一段时间内河北省交通运输建设也将呈现持续放量状态，这就是工程橡胶行业发展前景景气指数持续高位运行的主要原因，必将对工程橡胶企业信心产生强大支撑作用。
（二）我国城际、市域交通建设提速，衡水工程橡胶产业优势显著
2021年2月中共中央、国务院印发的《国家综合立体交通网规划纲要》中提出，到2035年，基本建成便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的现代化高质量国家综合立体交通网，实现国际国内互联互通、全国主要城市立体畅达、县级节点有效覆盖，有力支撑“全国123出行交通圈”。其中“1小时”主要代表城区市域（郊）通达，发挥着轨交运输“毛细血管”的作用，“2小时”主要指城市群内主要城市间2小时通达，发挥着轨交运输“小动脉”的作用，“3小时”指相邻城市群及省会城市间3小时通达，发挥着轨交运输“大动脉”的作用。
纵观过去几年，“十三五”期间全国综合交通网络建设成果显著，我国高铁由“十二五”的1.98万公里增加到“十三五”的3.79万公里，地铁由“十二五”的2658公里提高到“十三五”的6303公里。但不可忽略的是，随着我国经济发达程度越来越高，我国将更加重视交通效率，为加速城市群一体化交通网络、都市圈1小时、城市群2小时通勤圈形成，未来城际铁路与市域铁路将成为轨道交通建设主力，该类建设里程正迎来高速成长期。
简而言之，我国“十二五”到“十三五”主要将高铁干线搭建起来，解决“3小时”通达，当前阶段“十四五”期间将加速完善“1小时”和“2小时”通达，即加速城际及市域轨道交通建设进展。
对于在桥梁、道路、铁路中起减震、降噪、防护等重要作用的工程橡胶制品来说，在城际、市域轨道交通建设市场中还存在着广阔的需求空间。国家发改委曾言“十四五”期间计划在京津冀、长三角、大湾区新开工城际和市域铁路1万公里，可见工程橡胶市场空间不容小觑。
作为全国最大的工程橡胶产业集群之一，衡水市现有工程橡胶产业链相关企业280余家，市场份额约占国内60%以上，产品门类齐全，有支座、桥梁伸缩装置、止水带三大系列100多个品种。同时经过长期技术积累，衡水市工程橡胶产业申请过大量专利，推出多种系列新品，例如：中裕铁信交通科技股份有限公司榫型钢阻尼减震支座、宽温域超高阻尼橡胶支座及衡水中裕铁信装备工程有限公司耐腐蚀低温钢三款产品顺利通过河北省高新技术企业协会专家评审，其他工程橡胶企业也新品频出，不再一一列举。各企业对自身产品充满信心，产品竞争力强劲，这一点从衡水工程橡胶企业产品销售信心景气指数长时间高景气运行也可以得到佐证，见下图。
图七衡水工程橡胶企业产品销售信心景气指数走势
总的来说，“十四五”期间，我国城际、市域轨道交通建设中还存在着很大的市场机遇。以中裕铁信股份公司、宝力橡胶公司、衡橡科技公司等为首的衡水工程橡胶企业，在桥梁减隔震、隧道防止水、道路隔声降噪等新技术上具备较强的市场竞争力，整体产业优势显著，只待抢抓这一产业机遇。
（三）经营类景气指数走弱，企业资金回款有待改善
2022年2月，衡水工程产业景气指数下降至荣枯线下方运行，这是自2021年以来第二次跌至荣枯线下方。与2021年10月第一次跌破荣枯线不同的是，本次产业景气指数未能迅速回升至荣枯线上方，3月产业景气指数为99.38点，呈走弱态势。
图八衡水工程橡胶产业景气指数走势
经分析发现，2、3月份产业景气指数位于荣枯线下方运行的主要原因是经营类景气指数走弱：一是工程橡胶企业资金回款能力有待提高，资金回款景气指数长期低位运行，2、3月份更是收至91.67点超低位；二是企业对于未来订单量的信心走低，3月企业对下月订单预估量景气指数跌破荣枯线运行，收至98.33点。三是资金周转速度景气指数震荡下行。1月，资金周转速度景气指数跌破荣枯线，3月指数为95.83点，降至近半年来低位。
企业在3月份对于未来订单预估量景气指数走低的原因为：3月起国内新冠疫情反复，部分地区疫情愈演愈烈，为有效控制病毒的传播，实施封控管理。河北省也深受疫情影响，多地疫情再次反弹，封控下物流受阻；故而部分橡胶企业对于未来短时间内订单量的增加信心不足。
如何提升工程橡胶企业资金回款速度与能力？有以下建议:
（1）增强资金管理意识。企业在重视经营的同时，更应重视资金管理。首先，严格资金预算执行，实施过程中加强催收进度款，增加资金管理意识。其次，要做到项目专款专用，使企业的非主营业务投资项目不占用项目回款，使用计划投资资金，在企业经营资金充裕下，使企业的生产经营得到更大保障。
（2）梳理投标项目，选择优质甲方。企业在梳理投标项目中，选择优质资本充足的甲方，评估企业资本时从企业报表方面看，如果资产负债率过高超过80%则存在重点资金风险，从企业信用信息网及多方查询了解企业信誉情况，资金风险高信誉失信的企业即使预算报价利润高也不冒险投标。通过考察筛选后选择资本稳定可靠的客户投标。
（3）定期应收账款管理，订立清欠制度。企业应定时清理应收账款，建立动态的应收账款明细统计，随时监管工程款的回收清款，除进度款按期收回外，还需定期清收尾款、质保金。各项工程质量验收合格后，要及时提报尾款，将尾款及时收回，加快现金流动，盘活资金。
（4）建立全面预算管理，资金计划有效实施。以财务管理为中心制定资金计划，资金预算是全面预算管理中的主线。企业需在每年年初在公司经营决策下，根据上年的经营指标做资金计划，计划应详尽、科学、合理，全面考虑公司经营目标所需资金量，详细计算现金流入中主营收入、其他业务收入，现金流出中项目成本支出、管理费用支出、固定资产投资等各项支出金额，对主营业务外其他投资的用款额度、筹措资金的方式、应对紧急事件的资金储备等，做详细预算分析；资金计划制定好后将目标分解，建立资金预算。
三、一季度天然橡胶市场行情回顾
2022年一季度，国内天然橡胶市场呈现震荡偏弱走势。据金联创数据统计，2022年1-3月，沪胶主力合约最高价为1月中旬的15240点，最低点出现在3月中旬，为13150点，累计跌幅13.71%。截至3月31日收盘，沪胶主力合约收于13880点，微涨1.35%。
1月上旬，由于海运受阻，青岛地区进口胶库存偏低，沪胶呈现偏强震荡走势；随着前期利好消化，以及投资者节前避险意识增强，1月下旬天然橡胶期货震荡回落。
2月春节过后，天然橡胶期货有短暂上涨，但在美国高通胀进一步加强加息预期、俄乌地缘局势紧张、全球股市大跌、投资者风险偏好下降以及天然橡胶下游市场需求复苏进程缓慢等因素的影响下，橡胶期货短暂上涨后震荡回落。
3月，国内天然橡胶行情走势进一步转弱，呈现跌后盘整格局，内外环境均存在较强的利空压制。月内，国内疫情多点散发，对人员流动、物流运输及企业开工产生巨大冲击，抑制下游需求。外围俄乌战事升级，欧美加强对俄罗斯制裁，影响全球供应链，以及通胀升级，美联储、英国央行相继加息，宏观环境同样承压。3月中上旬，国内天胶行情震荡走低，16日RU2205合约最低跌至13150点，为一季度最低值。
对于二季度天然橡胶市场供应方面，国内外产区新一轮开割季来临，现产区气候条件正常，预计年内产出情况较好。需求方面，要时刻关注国内疫情拐点，以兰州大学新冠疫情预测系统“上海本轮疫情预计将于5月3日左右得到控制”为参考，预计5月后天然橡胶下游需求将有望好转，市场交易将有效恢复。因此，预计二季度天然橡胶市场存在反弹可能，但上方空间有限，整体仍将以区间震荡为主。
