万科养猪，究竟是“借养猪之名，行圈地之实”的暗度陈仓，照旧“事物总会走向对立面”的反者道之动。

1994年，万科获准在香港刊行B股。在一次计划会上，香港渣打银行的一位基金司理提了一个问题。

“王总，你们万科到底是做什么的？”

彼时的万科旗下，有55家隶属和联营公司，遍布全国十二个都会，业务从连锁超市、建材工厂、到影视文化、旅店谋划，号称除了黄赌毒什么都做。搞一个无所不包的综合商社，似乎是王石的梦想，万科的门路。

回到办公室后，王石拿出盘算器开始算账，他把万科从1984年到1994年的商业盈亏相加，效果不幸翻车，得出来的数字竟是负数。十年时间公司白忙一场，收益率不如一张农行定期存折。

基金司理只是在表达对万科多元化的困惑，真正教育王总的，是一场真刀真枪的逼宫。

1994年3月30日上午10点30分，深圳最大的证券公司，君安证券总司理张国庆走进王石的办公室。他用五分钟见告了王石一件事：君安联络了万科的股东，准备对万科的谋划战略投不信任票，同时改组董事会。

张国庆手握两样武器：1000万股万科B股，一份《告万科全体股东书》。在公然信里，君安一击中的，直指万科的工业结构杂乱，疏散了公司资源和谋划重点，“已经不能适应现代市场竞争。”

资助王石击退君安的，则是一条来自对手内部的情报——君安高层暗建了2000万的老鼠仓，希望借此套利。这个情报让君安酿成了念头不正的“门外野生番”，证监会最终选择站在王石一边。

“君万事件”在中国商业史上留下浓重一笔，也让王石铭肌镂骨，最终迫使他下刻意推动万科走上专业化的门路。今后几年里，万科先后卖掉了饮料公司、扬声器厂和供电服务公司。将全部资源放在房地产上。

王石随后提出了两个战略准则：一是两个“70%原则”，即万科团体70%的盈利必须来自房地产，都会住民住宅项目必须在房地工业务里占到70%，二是“高于25%利润不做原则。”

在这两个原则的约束下，万科借98年房改东风，搭芜湖模式便车，踏辽宁棚改大浪，长成了中国最著名的房地产企业。

在已往的二十多年里，专业化战略既是万科的门路，也是万科的旌旗。但现在，万科却开始了一项看上去与主业绝不相干的新事业：养猪。

凭据新京报的报道，万科即将完成对山东环山团体这家大型农牧企业的收购，而万科旗下的另外两家猪企，一家泰半完成了主体修建的建设，另一家已有生猪出栏。

从“除了黄赌毒不做”的多元化，到专注住宅的专业化，再到包罗养猪在内的多元业务。外貌上看，万科的门路在三十七年里画了个圈，又回到了原地。

万科养猪，究竟是“借养猪之名，行圈地之实”的暗度陈仓，照旧“事物总会走向对立面”的反者道之动。它究竟为什么要养猪？它能养佳猪吗？这是一系列很值得研究的问题。

01 万科是不是真养猪

万科（000002.SZ）是不是在借猪圈地？

2021年1月27日，在深交所互动易平台上，面临这个质疑，万科给出了回应——“生猪养殖用地选址在情况、生物宁静等方面有严格的要求，猪场周边应只管规避频繁的人口流动与麋集的人类运动。这与生长以旅游、度假为主题的田园综合体有天然矛盾，我们不认为二者之间有良佳的协同效应。”

总结万科的回应，一句话就可以归纳综合：“猪场不能住人。”

专地专用的原理很佳明白，但凡事不能只听其言，更重要的是观其行。面临猪的海洋，万科到底是纵身跃入，照旧岸边散步，需要从行为轨迹上一探究竟。

翻阅万科的历史，战略升级的“经典三跃”清晰可见。第一跃，万科从“什么都做”的综合商社，变身专注“多拿地，盖佳房”的“三佳住宅供应商”。第二跃，又变身成为“靠双手劳动赚钱”的“都会配套服务商”。

这两次战略升级，背后都有时代背影的原因，前一次是看准了地产行业的东风，后一次则基于对住宅供应短缺时代即将完结的预判。

而发生在2018年的第三次升级，万科旌旗鲜明地打出了“城乡建设与生活服务商”的新定位。原因也很简朴——政府定调房住不炒，留给地产商豪赌全国的时机，险些已经不存在了。

也正是基于这个判断，在2018年9月的南方区域季度例会上，郁亮讲出了那句著名的“所有行动都收敛聚焦，保证万科活下去。”

从“盖房”、“配套”到“生活服务”，不是喊口号那么简朴。它意味着万科不仅要面临水泥钢筋，也要像美团一样面临家庭的厨房餐桌。

既要不行制止地与“六畜之首，餐桌硬菜”打交道；也自然要迎接自2019年2月开始的猪价上涨顺周期；更需要面临2020年新冠疫情给万科住户带来的食品购置未便难题。

高喊“活下去”的城乡建设与生活服务商万科，在2019年建立了琴山佳业农业生长有限公司，着手收购农牧食品企业。

而在此之前，万科先后对陕西洛川、宝鸡、内蒙古赤峰等地举行畜牧业考察调研。翻看这些考察组名单，可以发现职级相当不低，对洛川的考察，甚至由万科首创人王石直接牵头。

最终，有幸成为万科的“猪国界”成员的，是一家名叫山东环山团体的公司。通过收购，万科持有了环山团体21.25%的股份。在《2019农业工业化龙头企业500强名单》中，这家建立于1986年的公司名列190位，够得上大型农牧企业的门槛。

2020年3月，登陆万科官网的人发现了一个变化，在原本的五大事业团体、六大事业单元之外，多出了一个全新的“新食品事业部”，新BU 的业务定位很清楚——“主要结构生猪养殖、蔬菜种植、企业餐饮三大领域”，挂帅执掌的并非寻常角色，而是万科宿将、现任团体合资人、在2016年起草过著名万字陈诉《明白中国房地产价钱框架》的谭华杰。

5月7日，万科在其官方招聘小法式“万招君”上公布了五个社招岗位：包罗猪场拓展司理、聚落化猪场总司理、养猪场预结算专业司理、猪场开发报建专员、猪场兽医。

7月24日，环山团体治理层完成更迭，谭华良好任环山团体董事长，紧随其后的是新一轮并购，2020年7月30日，万科全资收购“利津华育养猪有限公司”，并投资5.4亿元兴建猪场，现在该公司旗下猪场的主体修建已经完成泰半，预计在2021年6-7月，场区可全部建成，开始首批母猪投栏。

凭据万科的计划，这个占地2400亩的猪场在建成达产后，预计年出栏生猪50万头。而在由万科直接委派场长的青岛华育养猪有限公司，其一期工程已有生猪出栏，年出栏生猪约莫9600头，二期工程则还在修建中。

凭据新京报的报道，万科对环山团体的收购已进入收尾阶段，届时将完成对环山团体全部股权的收购，公司的猪已经从各个猪场里归拢，其他资产也在统计整理。

翻完万科的养猪往事，一条门路清晰浮现：行业转折——战略升级——业务增设——组织调整——考察调研——业务并购——目的设定——实际运营。

对这条门路逐环梳理，可以得出明确的结论：万科养猪，战略上师出有名，高度上重视有加，步骤上称得起有条不紊，执行上掏的是真金白银，效果上也见了真猪。因此，万科是不是真养猪，或许率是确定的。

但细品万科的猪场战事，从“地产不行了”、“万科活下去”、到“住户买肉难”，几多有点格于形势、欺压而成的味道，但联系到这一轮猪肉顺周期带来的猪价上升、上市猪企市值大涨，利润猛增，“地产瘦而猪肉肥”，万科为什么养猪，念头恐怕没那么被动。

02 万科为什么要养猪

2020年10月份，万科董事会主席郁亮露了个面，公然回应了万科为什么养猪的问题。

郁主席的态度很明确，万科养猪不是因为“猪肥地产瘦”，而是因为万科物业平台做得不错，许多人想到这个平台买工具。所以抱着试试看的想法，以服务现有客户为起点，让养猪业务成为客户配套的一部门，是万科的一个小小实验。

这个回应看着云淡风轻、谦虚审慎，实则话中有话：第一，纵然不是行业老大，地产也是万科主营；第二，万科有成型的大客群，做社区零售，群众基础佳；第三，养猪业务是个小实验，但哪个大事业，不是从实验开始呢？

这三层隐藏的话，前两层讲的是现实，后一层既是现实，也是预期。

郁主席的话有理有据，掀开2020年的万科中报，1463亿的营业收入里，来自房地产及相关业务的占比到达了94.39%，是绝对的主营业务。相比其他房企，万科专业专注的典型，算是守住了王石当年定下的原则。

作为地产商，万科现在最大的客户群体就是业主。而万科的物业，位列中国物业服务百强企业第一名。凭据万科官网显示，现在万科物业住宅服务项目2663个，大略估算凌驾一千万户业主，每户一夫一妻，就是两千万人，加上怙恃子女，总客群可能凌驾四千万人。

这个四千万人的客群，既是万科养猪的原因，也是万科养猪的底气。它是万科做社区零售的基本盘，也是万科转型“生活服务商”的基本盘。

有了大客群，还要选一门佳生意，在这点上，猪肉是一款切合中国国情、需求庞大的特色商品。

伟人在1959年10月31日写过一封信，内里讲道：“有人建议，把猪升到六畜之首，我举双手赞成，猪占首要职位，实在天公隧道。”于是一个多月后，人民日报头版上，六个大字赫然可见：“猪为六畜之首”。

猪的职位，不仅在于伟人的提拔，和其他肉用动物相比，我国猪肉的消费量常年稳定在4000-5000万吨之间，凌驾我国每年肉类生产的60%，是当之无愧的中国第一肉食。

猪的出肉率一般在75%左右，一头110公斤的猪，不计部位可以出80公斤的肉。2018年我国人均消费猪肉或许每人每年40公斤，相当于一小我私家一年吃掉半头猪。半头猪听起来挺夸张，但平均下来一天只有二两，只能敷衍炒个半荤菜，还不够包一盘饺子。

一个四千万人的客群，每人每年吃掉40公斤肉，加起来是16亿公斤，折算下来就是两千万头猪。这个数字，对比万科华育猪场50万头的计划年出栏量，显然缺口庞大。

那么，两千万头猪的需求，放在养猪行业里又是个什么水平呢？

牧原股份、正邦科技、温氏股份，这是现在中国养猪企业销量三雄。在2020年里，三家公司划分卖掉了1811.5、955.97、954.55万头猪。两千万这个数字，直接笼罩了牧原一年的销售额。

纵然是华育猪场50万头的计划出栏量，说出来也不寒碜。在2020年养猪企业销量十强里，第八到第十名的唐人神、金新农、龙大肉食，划分卖了102.44、80.36、31.85万头猪，以万科的现有计划，可以直接挤掉龙大，挺进前十名。

1月25日，养猪冠军牧原股份公布了2020年度业绩预告，预计2020年净利润为270亿-280亿元，以此盘算，牧原天天能或许能卖5万头猪，净赚8000万元。2020年的前三季度，万科净赚198.6亿元，全年下来，或许也就委曲遇上牧原的水平。

如果能卖到两千万头猪，相当于再造了一个万科。

所以有些商业回应，听听就得了，字面意思一个标点符号都不能相信。前有王健林立个小目的，后有郁亮做个小实验。地产界的老板说话都这么凡尔赛，真不知道是什么偏差。

03 万科能不能养佳猪

小到后院养一头猪的农户，大到年出千万生猪的牧原，猪养得佳欠好，焦点指标都一样：能不能赚钱？赚多照旧赚少。

如果把万科养猪看作一场投资，根据大情况管小情况、大纪律管小纪律、大趋势管小趋势的投资三原则。首要的评价尺度就是择时。

最近十五年，中国履历了四次猪周期，非洲猪瘟发生后，猪肉价钱从2019年2月开始攀升，与此前三轮猪周期相比，本轮猪周期的特点是持久而坚挺，不仅长达三十个月上行，而且一度冲到56元/公斤的高点。

2020年的全国生猪均价，到达历史新高33.97元/公斤，自繁自养年度平均盈利2244.22元/头，堪称猪企最强盈利大年。

超强的盈利效应，虽将进一步促使全行业产能上升，但思量到各式猪疫的影响，产能的恢复并不能一蹴而就。同时，由于散户大量退场，淘汰了由他们快速收支造成的价钱颠簸。

因此只管有看法认为，生猪最强盈利周期高点已过，但猪肉价钱很快大幅下降，恐怕是小概率事件。未来几年内，高盈利仍然是板块焦点看佳因素。

从这个角度上讲，万科养猪的择时不错，上车速度有点慢，但佳歹上了车，赶一波猪红利，吃一段鱼尾行情，不是问题。

那么接下来的问题是，万科养猪，会接纳什么模式？

海内的规模养猪，模式可以分成两派，一种是“公司+农户”的温氏模式，一是“一体化自育自繁自养”的牧原模式。

从收购猪企，自建猪场、产能计划等一系列行动上看，万科选择了牧原模式。这种模式有个典型的佳处——不需要和农户打交道，特别适合万科这种养猪外行人。

但这种模式也有个问题，属于真金白银的重资产投资，规模越大，花钱越多。而正是这种投资，劝退了曾经要到贵州养猪的万达，还让王总恼怒地喊出了“一个猪场十几亿，我们盖一个五星级旅店才几多钱”的名言。

从媒体记者对万科猪场的探访中看得出，万科在猪场建设的投资上并不惜啬，好比通风设备选用了美国的蒙特环控、饲喂系统选择了美国谷瑞，尺度直逼牧原与正邦。这意味着这些投入，日后都要摊入到万科的养殖成本中。

牧原模式的问题还在于，一旦存栏量上去了，风险也随着上去了，好比作为饲料原料的玉米一涨价，养殖成本就蹭蹭往上涨。

开源证券的陈雪丽分析师，对牧原股份的商品猪完全成本做过一个准确测算，2019年里，牧原的商品猪成本每公斤涨了1.98元，到达了13.13元的水平。其中上涨最狠的一块是包罗职工薪酬、原质料在内的生产成本。

牧原面临的问题，同样摆在万科眼前。事实上，在猪场职工薪酬上，万科已经遇到了“7000元招不到养猪倌”的难题。这其中的原理也很简朴，猪园地处偏远，又是关闭式治理，没有高薪，很难吸引到切合需求的员工。

但万科养猪，手里是不是一张佳牌都没有呢？

在万科为数不多的副业里，有一项水平不错的业务，就是物流仓储。万科的万纬物流现在拥有1100多万平方米的仓储规模，在全国拥有25个冷链物流园。基于这个基础，万科的猪肉实现“从农场到餐桌”，显然可以省掉一些销售用度，增加一点运输便利。

总体而言，外行人万科养猪，需要面临的难题只多不少，比起养猪老大牧原股份，养殖成本或许率只高不低。但身处高盈利的佳时段，坐拥四千万的大客群，想一想再造一个万科的可能性，难题显然更像是饱含时机的挑战。

从小的偏向上看，房企服务于业主，往大的偏向上看，房企服务于都会。对于万科而言，如果做到猪肉屋子两手抓，两手都能硬，倒不失为上市公司寻找更大价值空间的自由选择。（作者：陈斯文）

本文参考资料：

《“超级猪周期”背后的资本狂欢》 巨潮商业评论

研报《牧原股份，迈入智能养殖的农牧巨头，周期发展之路开启》：开源证券陈雪丽

大消费行业周报《万科建立食品事业部》：平安证券刘彪

《实探万科养猪：最高月薪超7000招“猪倌”仍难题》：新京报

《激荡三十年》，吴晓波

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