文章经授权转自民众号：蓝鲸TMT(ID：ilanjingtmt)作者：吴隅

日前，大唐电信公布2020年年度业绩预亏通告，预计2020年归属于上市公司股东净亏损15至12.5亿元，且预计2020年年尾归属于上市公司股东的净资产为负值。凭据上交所新规，大唐电信将面临退市风险。

受业绩预亏影响，大唐电信股价一连3个生意业务日跌幅偏离值累计到达20%。而大唐电信于2015年股价一度高达55元，最新股价只5元左右，累计跌幅近90%。

只管近几年大唐电信举行了一系列资产出售和重组行动来维持上市职位，但由于多年亏损的状况难以改变，大唐电信现在的欠债率高居不下，前景不容乐观。

巨额亏损、净资产为负值，
三年内两次面临退市风险

克日，大唐电信公布2020年业绩预告，预计2020年归属于上市公司股东净利润为-12.5亿至-15亿元之间，扣非后净利润预计为-13.47亿至-15.97亿元。

对于2020年业绩预亏的原因，大唐电信表现，公司所处谋划情况依然严峻，剥离低毛利业务的同时，主营业务未有进一步改善，收入规模较去年进一步下降。与此同时，公司谋划成本用度依然较高，谋划收入不能笼罩所有谋划支出。

由于大唐电信历史折旧摊销、财政用度等金额虽有所下降但总量依然较大，以及部门参股公司尚处于研发投入阶段，导致公司根据权益法核算有较大的投资亏损，当期谋划性亏损依然存在。

除上述因素外，受2020年子公司谋划状况及未来前景不佳影响，大唐电信账面商誉、无形资产等资产泛起进一步减值迹象，部门涉诉应收款子也存在无法收回的可能。大唐电信表现，公司当前对资产减值金额预估为12亿元左右，减值事项对归属于上市公司股东的净利润影响为9亿元左右。

资料显示，大唐电信于1998年9月建立，同年10月在上交所挂牌上市，在2G、3G时代曾经与华为、中兴、巨龙通信齐名，合称“庞大中华”。大唐电信曾团结西门子推出的TD-SCDMA制式的3G尺度，成为与WCDMA、CDMA2000并列的三大3G国际尺度。不外，TD-SCDMA到了4G时代就被完全取代，大唐电信虽投入庞大却未能收到预期的回报。

同时，大唐电信在通告中表现，预计2020年尾归属于上市公司股东的净资产为负值。凭据《上海证券生意业务所股票上市规则(2020年12月修订)》的有关划定，如果公司2020年尾经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值，则大唐电信股票将在2020年年度陈诉披露后被实施退市风险警示(在公司股票简称前冠以*ST字样)。

这是大唐电信近三年来第二次遇到退市风险，上一次发生在2018年4月。其时，大唐电信在2018年艰难扭亏后于2019年乐成脱帽，但2019年再次巨亏8.99亿元，扣非后净利润为-9.7亿元。

凭据上交所退市新规，上市公司如第一年触及净资产为负、净利润和营业收入的组合指标或审计意见类型任一指标，其股票被实施退市风险警示。第二年如再次触及净资产为负、净利润和营业收入的组合指标之一，或者年报被出具保注意见、无法表现意见或否认意见，其股票将直接终止上市。

这意味着，如果2021年大唐电信净资产仍然为负，将被直接终止上市。这家上市22年的昔日通信巨头已然走到了退市边缘。

传统通信业务消灭、转型失利，
资产欠债率连年高企

财报数据显示，自2009年起，大唐电信的扣非净利润已一连12年处于负值;自2016年起，大唐电信的营业收入已一连五年下滑。这与大情况不无关系，在互联网的打击下，随着消费升级，大唐电信曾赖以生存的传统通信业务已不再能维持其生长。

为了扭转颓势，大唐电信开始钻营转型，重点聚焦在集成电路，特别是芯片领域。2016年，大唐电信提出“集成电路+”的工业结构，对集成电路设计板块子公司适当引进新业务和内部整合。不外，在大唐电信进入这一市场时，竞争已经十分猛烈;巨额投入之下，其市场体现却不符预期。

2017年大唐电信的营收进一步下滑，净亏损也同步扩大。到2018年，大唐电信主营业务仍然难见起色，扭亏为盈的难度加大。同年，大唐电信公布亏损预警、面临退市风险通告，并开始变卖资产。

同样在2018年，大唐电信转让成都大唐线缆46.478%股权及西安大唐监控技术有限公司25%股权，处置北京科研中心资产、联芯科技增资辰芯科技等项目，投资收益和资产处置收益到达15.4亿元。

这似乎让大唐电信找到了缓解账面亏损的途径。今后，大唐电信便开始频繁地通过变卖资产和资产重组等方式来获得收益。

2020年，大唐电信将全资子公司联芯科技持有的上海市浦东新区房产，向间接控股股东中国信息通信科技团体转让，生意业务额为5.68亿元。通告表现，通过此次生意业务，预计可带来近5亿元左右的资金净流入和2.8亿元左右的处置收益，将对公司财政状况和日常谋划资金计划发生努力、正面的影响。

大唐电信还公布控股子公司增资之重大资产重组预案，下属企业大唐恩智浦、江苏安防通过在北交所以公然挂牌的方式引入部门投资方，并实施增资扩股。生意业务完成后，大唐恩智浦和江苏安防不再纳入大唐电信合并报表规模。挂牌期内，大唐恩智浦和江苏安防各征集到一家意向投资方。

此外，控股子公司联芯科技通过在北交所挂牌生意业务方式转让其持有的宸芯科技15%股权，对应挂牌价钱为2.77亿元。转让后，大唐电信间接持有宸芯科技2.23%股份。

凭据2020年三季报，大唐电信还在举行房产出售。联芯科技将向其间接控股股东中国信息通信科技团体有限公司转让其拥有的上海市浦东新区房产，转让价钱为含税价5.68亿元。

由于业绩不佳，大唐团体的资产欠债率连年高企，2017年-2019年划分为99.52%、91.84%、75.30%。2019年大唐电信通过完成重大资产重组，使得资产欠债率获得改善，但因当期谋划数据未能到达互助金融机构预期，给融资事情带来的负面影响依然存在，其资金状况再度承压。

如今，5G时代已悄然而至，身处退市风险的大唐电信能否打一场翻身仗，值得连续视察。

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