经过8个月之后，结构性存款又恢复了上升趋势。

近日，央行发布的最新数据显示，截至1月底，中国银行业结构性存款余额较上月增加5756.6亿元，增至7万亿元以上，达到7018.316亿元;连续八个月下降后，规模首次反弹。

为什么结构性存款规模反弹?能持续吗?

季节效应导致规模反弹

去年6月，监管机构以窗口指导的形式对结构性存款进行了严格控制，要求在年底前将存款规模减少至年初的2/3。核心原因是当时结构性存款余额持续快速增长(去年4月底达到12万亿元人民币的峰值)。在获得低成本贷款之后，其中一些公司通过投资结构性存款实现套利，从而扭曲了货币政策的传递。受监管因素影响，自去年5月以来，结构性存款规模持续下降，到去年12月底，结构性存款规模已连续8个月下降。

截至去年12月底，央行数据显示，中资国民银行结构性存款余额为64426.56亿元，同比下降32.88%。监管指导目标已基本实现，银行存款总额的比重也大幅下降至3.3%。

在2021年初之后，结构性存款的规模已从下降的趋势发生了变化。根据中央银行发布的数据，截至1月底，中资国民银行结构性存款余额比去年12月末增加5756.6亿元，增速由负转正，结束了持续的下降趋势。

“结构性存款在1月份再次反弹。我们认为这是正常的季节性影响。”东吴证券银行行长马祥云认为，规模回升主要是由于银行在年初开始积极争取年初存款，同时又保留了资本和收益。灵活的结构性存款是银行的储蓄武器。

中泰证券研究所所长戴志峰也指出，1月份是结构性存款规模高速增长的重要月份。一方面，银行有存款需求。另一方面，当结构性存款的利率过去保持较高水平时，市场有套利空间。。“总的来说，我们认为该法规目前不需要进一步降低结构性沉积物的压力，预计总规模将保持稳定。”戴志峰说。