文丨李登华  编辑丨方文
出品丨牛刀财经（niudaocaijing） 

SaaS企业是2020年资本市场热捧的标的之一。

其中新经济SaaS行业龙头微盟在已往的一年股价最高涨幅凌驾10倍。

受益于海内企业数字化转型的浪潮，同时微盟也在2020年加大结构，大客化、国际化、生态化全面着花，取得实质性的结果。

在港交所上市的新经济SaaS企业，微盟取得一连三年实现谋划性盈利的结果，无疑是数字化浪潮下的范例。

3月17日，微盟团体（2013.HK）宣布2020年财报。财报数据显示，2020年微盟团体营收、净利等各项业绩指标均实现大幅增长。

2020年全年，微盟经调整总收入到达20.64亿元，较2019年的14.37亿元增长43.7%；经调整毛利10.98亿元，较2019年的10.98同比增长37.8%；经调整EBITDA（除利息、税项、折旧及摊销前盈利）为2.99亿元，较2019年的1.68亿元同比增长78.3%。同时，停止2020年12月31日，微盟团体的现金及现金等价物到达人民币18.19亿元，财政结构很是康健。

值得注意的是，微盟经调整净利润到达1.08亿元，同比增长39.1%，是整个新经济SaaS行业内首个一连三年实现谋划性盈利的科技公司，在业内大部门企业尚未实现全面盈利的情况下，再度稳坐SaaS股业绩龙头宝座。那么，微盟做对了什么？环视微盟的这份财报，不难发现其中的秘密。

01 数字商业迎来春天

微盟营收主要分为两部门，划分是数字商业和数字前言，客户数量和客单价的双增长，配合推动这两块业务在2020年获得了大幅增长。

数字商业主要包罗订阅解决方案（商业及营销SaaS产物、ERP解决方案以及大客定制服务等）和商家解决方案（流量、工具、运营三位一体的整体服务方案和一系列增值服务）。

2020年全年，微盟数字商业收入12.46亿元人民币，同比增长44%。其中订阅解决方案收入7.18亿元，同比增长41.6%，付费商户数同比增长23.2%至9.8万名，ARPU增长15%至7326元，继续领跑SaaS市场。

商家解决方案收入为5.28亿元，同比增长47.4%，付费商户数45698名，每用户平均收益11560元，精准投放的毛收入为97.64亿元同比增长111.9%，规模和变现能力进一步扩张。

在微盟众多的SaaS产物中，智慧零售、智慧餐饮两大产物线的体现尤为精彩。

2020财年微盟智慧零售业绩突飞猛进，收入1.45亿元占订阅解决方案收入20.2%，较2019年大幅增长224.5%；品牌商户达618家，品牌商户的每用户平均订单收入高达28.2万元人民币。

在时尚零售SaaS领域，微盟团体处于行业领先职位，凭据中国连锁谋划协会公布的“2019-2020年中国时尚零售企业百强榜”，微盟团体服务的零售品牌占比34%。餐饮商户6996家，收入4481.7万元人民币，较2019年增长13.0%，每用户平均订单收入1.9万元人民币增长46.2%。预期随着零售、餐饮等板块的连续投入，微盟大客业务占比有望进一步提升，变现能力更强。

智慧零售和智慧餐饮业务的佳结果，印证了微盟大客化战略的行之有效。2020年，微盟制定了“大客化、生态化、国际化”三大战略，并引入尹世明并担任首席运营官，重点卖力三大战略的落地。尹世明拥有SAP、苹果等全球知名跨国公司事情和治理履历，他的全球视野也加速了微盟在国际化方面的结构。

财报显示，微盟团体的数字商业已在全球十多个国家和地域举行结构营运，服务超千家外洋客户。 

02 TSO全链路营销强势发力

微盟业绩增长的第二个要害在于全链路营销。

2020年微盟发力全链路营销，通过为商家提供流量、工具、运营三位一体的整体服务方案，通过全链路营销升级、全渠道谋划升级、全流域毗连升级，助力企业形成自己的私域运营全景图——从流量赋能，到微商城小法式、企业微信工具等使用，再到营销赋能，资助企业实现导流、盘活私域、沉淀数据资产等一站式全链路营销智慧增长。

其中商家解决方案为商户提供从数据分析、诉求匹配、创意及拍摄、流量投放、SaaS系统转化与留存的一站式运营闭环，支持商家数字化商业和营销需求。这项业务也成为微盟在2020年发力“TSO全链路营销”的王牌。

在数字前言业务板块，微盟为商家提供效果答应的广告服务，通过在渠道下沉、行业深耕、流量多元化等方面连续投入，业绩连续增长，

财报显示，2020年，微盟数字前言收入8.18亿元人民币，同比增长43.2%。陈诉期内付费商户数量为2504名，毛收入为9.16亿元，每付费商户平均开支365612元。

另外财报同时披露，在数字商业的商家解决方案和数字前言中，微盟团体合计助力4.8万商户投放精准广告以获取流量，精准营销毛收入达106.8亿，同比增长102.2%。

值得注意的是，艾瑞咨询的陈诉显示，2020年中国市场广告支出增长率已今后前的10%下降至8.4%，微盟远超市场平均水平的增长，充实讲明了市场对全链路营销的认可度。

在微盟团体COO尹世明看来，微盟全链路营销的焦点在于三点：营销的一体化、全渠道谋划升级和公私域合营，微盟当下及未来要做的，正是赋能商户向这三大偏向演进。

03  加大投资并购、连续拓展流量渠道

在行业数字化浪潮下，微盟也加速举行工业生态结构，发力投资生态、流量生态、和开发者生态。

在投资结构方面，微盟通过“公司直投+吞并收购+工业基金”的多元化投资结构拓展业务界限，扩大行业领先优势。

2020年，微盟首先在优势领域零售和餐饮行业一连追加投入。

去年，微盟先是收购了餐饮领域的综合解决方案提供商雅座；又对餐饮全场景数字化运营服务商商有举行了投资，随后建立智慧餐饮公司并任命白昱担任智慧餐饮总裁，整合智慧餐厅、雅座收银、雅座会员、成本管家和商有外卖五大业务线，发力“三店一体”的智慧餐饮模式。

在零售板块，微盟通过收购控股零售软件商海鼎将业务规模扩展到连锁超市、连锁便利店、商业地产等领域，实现零售商业全笼罩。

此外，微盟还投资了秒影工厂、小麦助教、构美等项目，投资规模涵盖短视频、教育、直播等多领域。2021年，微盟与一村资本等建立的“微智数科工业基金”问世，微盟将这只基金重点投资云盘算、AI和大数据领域的投资时机。

在通过投资并购扩充生态国界的同时，微盟也在加速多平台结构助力商家破除数字谋划壁垒，实现全渠道、数字化升级。

现在，微盟已经实现多流量平台拓展助力全渠道谋划。微盟的SaaS产物已接入QQ小法式、QQ浏览器、抖音小店等平台，流量渠道也从腾讯平台流量扩展至其他头部平台。继年头微盟智慧餐饮接入支付宝小法式后，克日微盟又宣布旗下智慧零售解决方案完成接入支付宝小法式。

另外，微盟还表现未来快手、小红书、B站等都将成为微盟流量生态重要的结构偏向，深度互助腾讯及其他去中心化移动平台，进而实现从微信内到微信外，全方位为商家大规模扩容导流，资助商家实现全渠道、全流域谋划升级。

以微盟云平台主要抓手的开发者生态也是微盟生态化战略的重要环节。微盟财报显示，微盟云平台为商家提供基于微盟尺度SaaS产物的个性化定制和集成服务，现在已经为凌驾100家大型商家提供个性化服务，微盟云平台的服务市场现在有凌驾560名活跃企业开发者，累计提交凌驾1000个。

04  微盟的下一步

稳健的运营和高质量的业绩增长令微盟团体屡获市场青睐。除了股价上的大幅上涨，已往一年微盟先后被纳入MSCI中国小型股指数、恒生科技指数，并于2021年2月正式纳入MSCI中国全流通指数。

当下企业面临的问题，已经不仅仅是通过SaaS、ERP来提升企业运营效率，而是从获客到留存，再到精致化治理一整套的运营方案。微盟通过一体化的全链路智慧增长解决方案，在资助企业提升谋划效率的同时， 自身可以实现交织销售、业务协同，而微盟已往一年业绩的发作增长，也验证了企业对于这类需求的刚性。

对于未来计划，微盟在财报中提到，将深耕行业，提升大客占比；升级全链路运营能力，提供流量、工具、运营全链路智慧增长解决方案；构建开放生态，拓展流量生态，增强投资生态；拓展更多的云服务品类，如美业、教育等；加速国际化结构，推进国际化业务。

凭据中金公司最新公布的研报，随着近两年私域红利在各行业依次渗透，中金预计微盟团体在未来两年加大投入、抢抓机缘，一方面全力突破各行业头部客户，贯彻大客战略，另一方面加力推广 TSO（流量--软件工具--运营） 模式，实现商业模式的升级。

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