文章经授权转自民众号：投资界(ID：pedaily2012)作者：张继文

今天，混淆云第一股正式降生。

投资界获悉，3月16日，北京青云科技股份有限公司(简称：青云科技)正式登陆科创板。此次刊行价63.7元，开盘76元，最新市值超40亿元。

青云科技的掌舵者黄允松，对云盘算有着极深的执念。从南京工业大学结业后，黄允松便进入到IBM事情。2012年，去职后的黄允松拉着曾经的同事甘泉、林源开办了青云科技。建立9年，青云科技在猛烈的云服务市场杀出重围，开拓了混淆云市场。

青云科技身后，泛起了一众VC/PE机构的身影，包罗蓝驰创投、九合创投、国科投资、光速中国、经纬中国、吉富创投、中金佳成、招商致远资本、云九资本等。这些VC/PE机构押注的，是未来高达千亿的混淆云市场。

三位工程师突入云市场，创业9年，坐拥一家上市公司

北京北苑一间民宅，即是青云科技的起点。

1978年出生的黄允松，自小酷爱编程，从高中二年级开始学写代码。厥后，他考入了南京工业大学。大学结业后，黄允松进入了IBM做基础设施的Tivoli事业部。期间，他领导一支全球团队从0研发了IBM的云盘算平台：SmartCloud。

“在IBM整整十年，我连跳槽的欲望都没发生过，就是想做佳IT基础治理服务。”但厥后，黄允松团队被边缘化，他不得不重新思量自己的未来。而让黄允松下定刻意出来创业的，是一位佳友——甘泉，他比黄允松大两岁，也曾在IBM任职过。在甘泉的鼓舞下，黄允松找来了曾经在IBM带过的实习生林源。今后，三人在北京北苑的一间民宅里，开启了创业之旅。

2012年4月，北京优帆科技有限公司正式建立，这即是青云科技的前身。

一开始，黄允松三人计划做一个PaaS(平台即服务)，但没有找到合适的IaaS(基础设施即服务)。于是，他们决议自己做一个完整的IaaS。由于IaaS是云盘算的基础层，需要机房、带宽、服务器等一系列投入，技术难度很大。直至2013年7月，他们才正式公布青云的公有云平台。

但很快，他们发现青云的公有云很难与阿里巴巴、亚马逊、微软等巨头硬碰硬。2014年左右，青云科技焦点技术从公有云服务中解耦并产物化，形成可独立交付的 云产物，包罗 QingCloud 企业云，青立方®超融合系统和 QingStor®企业级漫衍式存储，进入私有云市场。今后，公私一体的混淆云业态形成。

在选择客户上，黄允松认为对IT极其敏感的金融行业尤其是银行业是第一突破口。恰佳，招商银行总行有一个私有云项目，其时业内巨头公司已经介入到该项目，但巨头公司的方案迟迟无法上线测试，而银行又很着急。于是，黄允松获得了一个与巨头竞争的时机。

为了制止泛起纰漏，他爽性把家搬到深圳。今后的八个月时间里，他跟底层员工谈技术、跟主管谈项目，一直到最后系统搭建施工，搬服务器、插网线，所有事情都是黄允松亲力亲为。

功夫不负有心人，青云科技最终乐成拿下这一单。今后，青云的客户涉及到银行、保险、证券等金融领域，制造、能源、交通等工业领域，以及政府机关、事业单元及大中院校等，标杆客户包罗中国银行、招商银行、泰康、阳光保险等。

建立9年，青云科技已经生长成为一家具有广义云盘算服务能力的平台级混淆云ICT 厂商和服务商。招股书显示，2017至2019年，青云QingCloud的营收划分为2.39亿元、2.82亿元和3.77亿元。

但云服务是一个前期需要大规模投入的行业。招股书显示，2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司的研发用度划分为3067.42万元、6426.93万元、6954.25万元及3653.03万元，占营业收入的比例为12.82%、22.81%、18.45%及25.34%，呈较快上涨趋势。

大规模的研发投入也让青云科技难逃亏损的逆境。招股书显示，陈诉期内，青云科技净亏损划分为0.96亿元、1.49亿元和1.91亿元，三年亏损超4亿元。或许，此次上市或将是青云科技新的起点。

今天，青云科技乐成登陆科创板，成为A股拥有完全自主知识产权的“混淆云第一股”，首日开盘76元，市值超36亿元。

回首融资历程，第一笔融资时差点被当成“骗子”

一路走来，青云科技离不开背后一众VC/PE的支持。

据投资界不完全统计，青云科技共完成四轮融资和两次股权融资，投资方包罗蓝驰创投、九合创投、融沛资本、国科投资、光速中国、经纬中国、吉富创投、中金佳成、融汇资本、招商致远资本、招商证券、云九资本等。

其中，蓝驰创投是青云科技最早的机构投资方，也是上市前最大的外部股东。招股书显示，外部投资方中，蓝驰创投总计持有14.15%的股份。

在回忆投资青云科技的历程时，蓝驰创投治理合资人陈维广告诉投资界：“9年前，我刚从美国回来不久，跟我们的团队说要关注云盘算了，因为美国的亚马逊已经跑起来。所以，当我们听到黄允松、甘泉和林源几小我私家在做云盘算的时候就立马约着晤面了。”

那时，青云科技甚至连公司都还没有注册。第一次晤面时，黄允松一条一条代码地和陈维广解释，而且向陈维广拍胸脯道：“我这个代码的稳定性能做到99.99%，您把那根线拔了，都不影响照常运行。”陈维广禁不住以为“他如果不是个天才就是个大骗子!”

事实证明，青云产物的稳定性确实很是高。“不少创业者会为了拿到融资，去把自己的产物夸张到自己做不到的水平。可是Richard(黄允松)差别，他是那种可以说到就能真的做到的人。”陈维广评价。

那次晤面事后，蓝驰创投很快就决议投资，成为了青云科技的第一个机构投资方。今后，蓝驰创投还一连到场了B轮、C轮、D轮，一直陪同着青云科技。可以说，蓝驰创投完成到场了青云科技9年的生长历程。

青云科技的早期融资并非易事。其时行业内做云盘算的企业很少，初创公司更少。云盘算是一个重技术研发，重投入的行业，巨头林立，在中国初创企业要做纯技术其实很不容易，所以其时不少投资机构对纯技术的公司持张望的态度，以为回报周期太长。

身后VC/PE云集，他们为何都投了青云?

随着A轮融资完成，青云科技开始引起其他投资机构的注意。

2013年，光速中国通过cold call(生疏电访)的方式找到了黄允松。“其时团队10小我私家不到，在北京北苑一个民宅里办公，条件很是简陋。黄允松滔滔不停地给我们讲云盘算的观点，我们也跟他分享了谷歌在云盘算领域的履历，最早的数据中心系统是如何设计和建设的。其时黄允松和我们聊high了，竟不自觉地把双腿盘坐在了圆凳子上。”光速中国首创合资人宓群回忆。

“我们与青云科技的首创团队相同后发现，他们都是技术的狂热分子。”宓群透露，2013年底青云科技启动B轮融资，最终光速中国主导了对青云科技B轮的投资，其时其时公司也就只有7小我私家。

同为B轮投资方，经纬中国合资人左凌烨告诉投资界：“我们在投资青云的时候，它们的产物也刚刚上线。之后，青云的产物是进一步迭代。公司选择混淆云的战略偏向，其实不是避开竞争，而是客户需求驱动。对于金融、政府这个类型的客户，它们的业务都对于数据宁静、自主可控要求都比力高，因此在上云时更倾向于混淆云。”

云九资本首创合资人曹大容也在2013年首次投资青云科技，并在后续轮次连续加注。在曹大容眼中，黄允松称得上是一个典型的创业者——技术实力过硬、自我认知能力与偏向感够强。

投资青云科技前，曹大容险些见了这个领域里的每一家公司。“Richard是我见过最满足的CEO。第一、他很是有激情，以做出优秀的国产云为初心;第二、他对事物的明白很久远，在创业初期就坚定秉持的技术路径，为公司的生长奠基了要害基础;第三、他的技术背影很是强，曾在IBM事情近10年。

随后，青云科技于2016年完成1亿美元C轮融资，投资方为吉富创投、嘉铭浩春、蓝驰创投;2017年，青云科技获10.8亿D轮融资，投资方包罗招商证券国际、招商致远资本、阳光融汇资本、中金佳泰、泛海投资、云九资本、蓝驰创投、光速中国等多家机构。

回首青云科技的历程，吉富创投高新科技投资卖力人李健全总结了几点履历：“第一、海内很难遇到有这么一个团队，从建立之日始至今对技术充满100%纯粹信仰和激情，永不满足，以占领国际技术高地为己任;第二、前瞻和特殊的创新力下，青云在云盘算这个快速迭代的行业情况中，一路踏浪前行越走越快;第三、开发透明包容自由的工程师文化渗透到内外部治理之中，极低客户负面反馈和极高客户黏性组成青云结实碉堡。”

混淆云开始崛起，这个隐秘市场正处在发作前夜

青云科技乐成上市，让混淆云市场开始走入公共视野。

其实早在几年前，全球的混淆云市场便开始生长壮大。2014年，微软开始结构混淆云市场，研发私有云产物 Azure Stack，与其公有云 Azure 统一架构，大幅提升用户体验;去年10月8日，IBM宣布将传统技术服务业务剥离出去，更专注于云盘算和人工智能相关业务，彻底将未来压在混淆云上。

放眼海内，虽然中国混淆云市场尚处于生长初期，但巨头们早已苏醒，意识到混淆云将是云盘算行业生长演变的重要趋势。好比阿里云一方面拥有自研 Apsara Stack 的私有云产物，另一方面与VMware互助配合提供混淆云解决方案;华为于 2020 年整合公有云、私有云部门，统一技术门路，并推出统一架构的混淆云解决方案华为云 Stack。此外，深信服、新华三、金山云等公司纷纷提出混淆云解决方案。

“在我们看来，混淆云的实现需要很高的技术壁垒，不是简朴的组合拼装，要买通公有云和私有云之间的数据通路，实现跨云、跨地域的自由迁移。”宓群告诉投资界。

而陈维广坦言，虽然中国已经有越来越多企业接纳混淆云，但比例依然偏低。在中国，由于以央企、国企、政府为主的大型客户，对自主运维、数据宁静的要求更高，将更倾向于使用混淆云。互联网、车联网等IoT设施的存量大，迭代增速快，有更大量的、更多元的需求，这会给混淆云市场带来新的增长，而且是指数级的增长。

“这些因素都可能会催生一个比外洋市场更有潜力的混淆云市场，中国市场对混淆云的需求可能比美国更大。”陈维广判断。

经纬中国合资人左凌烨也认为，金融、政府、制造业等行业的数字化转型和上云是大趋势，这些客户在云的投入上也很是大，上云后每年都市有连续的维护事情和扩展的需求，“市场规模是很是庞大而且不停增长的”。

据计世资讯(CCW Research)的观察显示，2019年混淆云市场规模为197.5亿元。预计在未来几年，混淆云市场将快速扩张，成为云盘算的重要的一极，预计2024年市场规模将到达892.9亿元，年复合增长率将到达35.3%。

眼下，这场云之战才刚刚拉开帷幕。正如黄允松所言：“未来，如果青云这样的企业越来越多，我相信云服务行业不会是几个巨头的天下，而会出现一个百花齐放的姿态。”

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