文章经授权转自民众号：全天候科技(ID：iawtmt)作者：全天候科技

2021年伊始，资本市场风云涌动，搅动了整个SaaS行业。

据全天候科技不完全统计，2021年以来，海内SaaS领域一级市场公然的投资融事件超30起;其中，2月份共有12起，平均不到三天就会有一个融资宣布，总融资额超18亿元。

SaaS在海内涌现过几波创投热潮，如今再次站上风口。统计显示，现在海内大巨细小的SaaS公司凌驾2000家。

一级市场SaaS企业融资消息不停，二级市场SaaS观点股也一度连续火爆。

在2021年头一个半月里，两大SaaS龙头微盟涨超140%，有赞股价涨幅超100%。腾讯加持的医疗康健SaaS龙头医渡科技的IPO在港股认购人数刷新纪录;A股修建信息化SaaS龙头广联达同样股价暴涨。

SaaS行业的关注度还在连续攀升。二级市场投资者一方面乐见其成，一方面又担忧闪崩。特别是近期股市急剧颠簸，微盟、有赞股价大跌，投资者这种焦虑情绪被进一步放大。

就像当年海内电商领域涌现出几万家B2C、B2B及其它模式的公司一样，海内SaaS领域在各个细分赛道都有玩家涌现，大略统计已有几千家。头部的有赞、微盟聚焦零售、电商赛道，市值一度迫近千亿港元，但投资人判断，现在还没有一个SaaS巨头拥有绝对优势。

市场真的需要这么多SaaS公司吗?最终什么样的SaaS公司能够活下来，成为电商领域杀出的阿里、京东、唯品会?

资本热捧SaaS

当一个风口泛起的时候，资本总能敏捷地嗅到时机，SaaS行业亦是如此。

全民线上办公的大趋势下，疫情期间，“上云”已经成为不少企业的迫切需求。云办公、云集会、云视频等相关协作办公产物，迅速受到企业追捧。

据不完全统计，仅2021年2月，海内共有12家SaaS服务商获得融资，总融资额超18亿元;其中既有平台型和行业型企业，也有营销、财政等垂直赛道企业。

值得一提的是，跨境电商SaaS领域短短半个月就有两家企业相继宣布融资，划分为易仓科技和船长BI，细分赛道热度可见一斑。

整体而言，行业仍停留在早期投融资阶段，主要集中在A、B轮。

2021年2月SaaS赛道融资情况一览

在二级市场，SaaS同样受投资人追捧。

如果把时间放长至2020年头，微盟、有赞的股价迄今涨幅均凌驾800%;金蝶国际、金山软件也划分实现超4倍和3倍的涨幅。在A股，SaaS观点股广联达(002410)和泛微网络(603039)去年头至今涨幅均超180%。

图表泉源：全天候科技凭据公然数据统计

2月9日，海内最大的云通讯公司“容联云通讯”登陆纽交所，成为中国SaaS赴美上市第一股，上市首日股价涨幅200%。

腾讯背书的医疗康健SaaS龙头医渡科技(02158.HK)今年1月登陆港股，挂牌当天高开132%，公然发售时获超1600倍认购。

去年6月，海内修建信息化SaaS龙头广联达通过非公然发售方式募资27亿元，其中，高瓴获配15亿元。

就连已往一直专注C端的互联网巨头也进入了这个赛道，行业一时间热闹特殊。

对于资本追捧SaaS，艾瑞咨询分析师王成峰认为原因主要有两个方面：受疫情影响，有投资价值的项目数量较此前有所下滑，资本看到佳的标的就会争抢。SaaS行业逐渐生长成熟，市场教育水平有所提升，在需求端，企业客户数字化转型诉求增强;供应端，技术成熟、产物体验越来越佳，从而推动了行业进步，引发了市场关注。

跳出市场情况和行业去看SaaS项目，投资人的投资逻辑相对比力简朴。创世同伴CCV合资人Melissa表现，投资时并不是因为一家企业是SaaS服务商而去看它，更多是关注到一个有价值的赛道，在梳理完上下游工业链后发现了“SaaS+服务”这个切入点，才选择投资一家企业。

2月初获得融资的跨境电商SaaS服务商易仓科技，就是Melissa主投的项目。据她透露，其时就是先关注到跨境电商这个赛道，经由与差别卖家的相同发现了他们对数字化谋划治理的需求，特别是跨境商业中物流环节的治理需求，从而发现了能解决这一痛点的易仓科技。

这些企业的需求很大水平上都是在疫情下被引发的，但疫情只能是催化剂，如果没有前十年的技术和产物积累，SaaS行业未必能抓住这个时机。

2000多家SaaS公司各处着花

已往一年被外界看作是中国SaaS行业的机缘之年，整个行业跨过了庞大的认知“鸿沟”。

虽然一大批企业乐成抓住这次机缘，获得了“冒尖”、资本追捧的时机;可是仍有一大批企业，在这个时代逐步归于寂静，被新的公司所取代。

一个值得玩味的现象是，SaaS并非今天突然泛起的行业，早在2000年和2015年前后划分泛起过一波创业、投资热潮。

2000年前后，在CRM、ERP、HR等如今大火的SaaS细分赛道，海内就泛起了北森、八百客等企业。

2015年前后，海内SaaS赛道再次“火爆”起来。

IT桔子统计显示，2014年起中国SaaS行业投融资数量显着提升，到达108起，同比暴增237.5%;到2016年时到达巅峰，共计329起，之后逐渐开始淘汰。

但从融资额来看，2018年融资达208.66亿元，位列第一;2019年受投资大情况影响有所回落，但疫情再次推高了资本市场对SaaS行业的热情。

海内SaaS行业历年融资情况一览(图片泉源：II桔子)

二十年已往，大多数SaaS企业都不温不火，甚至有些逐渐销声匿迹，取而代之的是一批全新的创业公司。

今昔对比，不禁引人深思，中国SaaS行业到底能容纳几多企业?什么样的SaaS公司才气真正活下来?

据艾瑞咨询公布的《2020年中国企业级SaaS行业研究陈诉》(简称“《研究陈诉》”)，2019年中国企业级SaaS市场规模为362.1亿元，同比增长48.7%;2020年疫情使得企业对SaaS产物接受度和需求连续上升，市场仍还会保持较快增长，预计规模还会突破500亿元，同比增加47.3%;到2023年，中国企业级SaaS市场规模将突破1300亿元，较十年前增加近38倍。

图片泉源：艾瑞咨询

云服务的生长水平也会在很大水平上影响SaaS产物的服务能力。《研究陈诉》认为，云服务模式在中国的普及率已经从2017年的54.7%上升至2019年的66.1%，随着中国基础云厂商技术提升，市场教育逐步收效。

这就意味着，无论是从市场需求，照旧硬件条件思量，海内SaaS行业都来到了一个全新的拐点。全行业较20年前有了更大的舞台施展空间，企业数量也在快速增加。

穆胜企业治理咨询事务所数据显示，2010年，中国企业级SaaS公司约莫有485家;2018年，这个数字翻了两番不止，到达1970家。

而IT桔子的统计显示，停止现在，中国已有SaaS公司2054家，这还不算未获得融资的企业，实际数量只会更高。

即便市场潜力很大，但这个To B的赛道真的能容纳这么多企业吗?

创世同伴CCV首创主管合资人周炜认为，中国SaaS行业正处在中小企业创业者更替、精致化运营需求增强的拐点上，“任何一其中国的创业领域泛起拐点的时候，都市泛起几千家公司做同样的事情。”但这并不意味着企业就没有时机、这个领域不能投资。

如果将今天的SaaS行业与曾经的电商行业对比会发现，“谁人年月的竞争更猛烈，上千家拿到融资的B2C电商，最终也只有阿里、京东、唯品会等几家胜出。”周炜认为，SaaS行业现在没有一个巨头拥有绝对优势，所以，只要企业保有优势就能够存活下来。

不止是与其它行业举行横向对比，纵向从生长阶段来看，中国作为SaaS市场的“厥后者”，免不了会被拿来与起步更早、生长更快的美国市场比。

在创世同伴CCV合资人Melissa看来，这样对标的实际意义不大，究竟中美企业存在三个方面的庞大差异：美国企业流程化、工具化水平高，事情主要由人和工具配合完成，SaaS产物是刚需;美国事情相对范式，系统定制化、集成化需求相对更少，SaaS产物化水平高、更利于普及;中国每年结业的工程师人数远超美国，给企业做定制开发的工程师供应过剩会连续很长一段时间，而美国人力成本高许多，系统在美国价值更大。

这就决议了中国SaaS企业的生长路径与美国纷歧样，杨孟彤指出，要害照旧要往前看，看企业能不能走得快、走得远。

谁能活下来?

在SaaS服务这个“斗兽场”里，玩家们主要分为三大类：传统软件厂商，如金山办公、用友网络;创业公司，如中国有赞、微盟;另有从C端向B端“跨界”的互联网巨头。

前两类在已往很长一段时间里都是这个赛道的“主角”，随着消费互联网向工业互联网迭代，To C的互联网巨头们也开始摩拳擦掌，向SaaS企业服务行业结构，与同类企业同场竞技。

其中，跑得最快、声量最大的自然照旧腾讯和阿里，方式也无外乎投资和自建两种。

早在2019年3月，马化腾就明确提出：“互联网的下半场属于工业互联网。”一句话为互联网企业生长提供了“风向标”，腾讯也加大了在该领域的投资结构。

IT桔子数据显示，2018年-2020年，腾讯在企业服务赛道的投资数量显着增加，划分为17起、20起和29起，笼罩了营销、OA、金融科技等各个细分领域。值得一提的是，2020年除1起天使轮投资外，其余均为中后期投资，足见腾讯加码这个行业的迫切性。

另一边，阿里的结构节奏显得越发平缓，2019年和2020年在企业服务赛道的投资数量划分为5起、4起。不仅数量较少，笼罩领域也主要集中在与阿里业务协同性更强的地方，如跨境电商、公有云架构等。

固然，两家自建项目，如钉钉、腾讯集会，在疫情期间也有快速生长。

移动数据分析机构APP Annie显示，2020年2月，由于各大企业和学校相继推行“线上返工”和“云上学”的政策，钉钉下载量泛起井喷式增长，当月环比增长超300%，位居海内热门应用下载榜榜首;“腾讯集会”下载量也跃升至排行榜第6位，环比增长超10倍。

2020年2月中国热门应用排行榜(图片泉源：APP Annie)

有意思的是，互联网巨头在推广SaaS产物时，延续了消费互联网赛道的一贯打法：不仅会向企业提供免费服务;还想自下而上渗透，从普通员工切入，再升级到部门，最后上升到企业级应用。

这不仅与外洋有显着差异，也彻底颠覆了中国SaaS行业此前推行的“靠产物打天下”、“无需营销推广”思维。

除了已往常提的腾讯、阿里，字节跳动、华为等也在企业服务领域“疯狂输出”。

2020年2月，字节跳动就免费推出了企业协作办公产物“飞书”。据App Annie数据显示，上线首月，飞书下载量增长率就到达650%。只不外，由于起步晚，在数量级上与钉钉和企业微信仍有一定差距。

华为早在2019年就推出了全场景远程智能数字化协同办公正台——WeLink。虽然之后该产物声量不大，但华为首创人任正非近期公然表达了深入企业服务市场的刻意：“未来是云时代，华为也要转向云战略”，“我们一定要做全开放的生态架构，要让许多的SaaS应用能够长在我们的云平台上。”

艾瑞咨询分析师王成峰分析认为，差别于已往只做底层基础设施的搭建事情，互联网巨头如今在企业服务领域，正试图做出一款流量入口级产物，占据最通用、最焦点的场景。如，钉钉切入的就是OA和企业通讯场景，腾讯集会切入的则是视频集会场景。

现在阶段，资助企业获客、增收的SaaS产物相对更成熟，也更受商家接待。但王成峰判断，未来中国可能不会像外洋一样过于专注垂直赛道，而是需要与中心化平台互助，所以，工业数字化和行业性通用型SaaS企业可能会获得更多关注。

创世同伴CCV合资人Melissa认为，判断SaaS企业未来是否具有发展价值、能否乐成，主要看能否资助商家快速增收，开源比提效更重要;能否解决差别行业最焦点的问题;能否凭据市场情况使用新技术，缔造新变化。

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