文章经授权转自民众号：投资界(ID：pedaily2012)作者：张继文 刘博

昨晚，又一笔巨额融资降生。

投资界消息，3月1日晚间，歌尔股份公布通告称，控股子公司歌尔微电子拟增资扩股引入包罗15家外部投资者，本轮投资者向歌尔微电子合计增资21.50亿元，合计取得歌尔微电子增资扩股后10.4075%股权。

而梳理此轮15位投资人，不难发现包罗了多家地方国资和中信建投资本、中金启辰、基石资本、建银国际等一众知名投资机构的身影。这被视为Pre-IPO轮融资。去年11月，歌尔股份宣布拟将歌尔微电子分拆上市。投资界获悉，歌尔微电子IPO事情已经在准备中。

这意味着，山东首富、歌尔股份董事长姜滨即将又斩获一个IPO。自建立起，歌尔微电子的实际控制人就是歌尔股份，而姜滨匹俦是歌尔股份实控人。陪同着此轮融资，姜滨的弟弟姜龙就任歌尔微电子董事长，全面接受事情。分拆上市潮，来势汹汹。

一笔超20亿的战投降生：
投前估值180亿，知名PE大肆入局

这是一笔超20亿的战投。

3月1日晚间，歌尔股份公布通告称，控股子公司歌尔微电子拟增资扩股引入包罗中信建投资本、中金启辰等在内的15家外部投资者，本轮投资者向歌尔微电子合计增资21.50亿元，合计取得歌尔微电子增资扩股后10.4075%股权。

歌尔股份表现，此次引入外部投资者，切合公司及歌尔微电子的战略生长目的，有利于进一步提升公司的焦点竞争力，推动微电子业务的生长，多元化股东结构，切合全体股东的久远利益。停止午间收盘，歌尔股份今日股价已上涨3.33%，市值为1138亿元。

翻看此次投资方阵容，可谓十分豪华。通告显示，在此次增资之前，歌尔微电子仅有3位股东，划分为歌尔股份、歌尔微电子董事长姜龙以及歌尔微电子董事兼总司理宋青林。而在本次生意业务，歌尔微电子一举引入了15位投资者，包罗多家地方国资和PE机构。

其中，青岛微电子创新中心有限公司为国有独资，由青岛市崂山区财政局持股100%，其以5.5亿元成为本轮出资额最大的战投方。荣成市城建投资开发有限公司同样为国资背影，由荣成市国有资产监视治理局持股100%，而荣成市政府与歌尔团体互助建设的荣成歌尔工业园在2020年10月已正式启用。

此外，另有券商背影的中信建投资本。北京春霖股权投资中心(有限合资)、潍坊国维润信恒新新旧动能转换股权投资基金合资企业、共青城春霖股权投资合资企业(有限合资)，背后的主要股东均包罗中信建投资本治理有限公司。

“中金系”投资者同样到场了此次增资。中金启辰(苏州)新兴工业股权投资基金合资企业(有限合资)、中电中金(厦门)智能工业股权投资基金合资企业，其主要股东均有中金资本运营有限公司等。

基石资本也到场了此轮投资，深圳市领汇基石股权投资基金合资企业(有限合资)即为前者的投资主体之一。

与此同时，投资方中还泛起了建银国际的身影。资料显示，建银国际资本治理(天津)有限公司，由建银国际(中国)有限公司持股100%。而建银科创(苏州)投贷联动股权投资基金(有限合资)，其主要股东之一为天津建银国际金禾股权投资治理有限公司。

值得一提的是，此番引入外部投资者，被业内视为歌尔微电子加速迈向IPO的一个标志。

建立于2017年10月31日的歌尔微电子，其控股股东为歌尔股份，姜滨和胡双美匹俦为歌尔股份的实际控制人，亦为歌尔微电子的实际控制人。现在，歌尔股份董事长姜滨的弟弟姜龙已经就任歌尔微电子董事长，全面卖力歌尔微电子整体业务。

早在2019年，歌尔股份的微电子业务完成重组，便交由歌尔微电子统一运营，当年歌尔微电子实现营业收入24.43亿元，归母净利润3.17亿元。凭据国际调研机构Yole Développement的研究陈诉，在2019年全球MEMS工业企业收入排名中，歌尔微电子位列第9位，是唯一一家进入全球前十的中国企业。

2020年11月11日，歌尔股份公布《关于计划控股子公司分拆上市的提示性通告》，拟将歌尔微电子分拆上市，并授权公司及谋划层启动分拆歌尔微电子上市的前期筹备事情。

对此，有知情人对投资界透露，现在歌尔微电子上市事情仍在前期准备中，稳步推进IPO。此次增资通告内容显示，歌尔微电子2020年营收31.94亿元，相对应的净利润为3.94亿元，其投前估值已达185.08 亿元。

56岁山东首富，掌舵千亿市值
即将坐拥第二家上市公司

无论是歌尔股份照旧歌尔微电子，背后的掌舵者都是同一人——山东首富姜滨。

1965年，姜滨出生于山东威海。从小学习结果较为优异的他，顺利考入了北京航空航天大学;大学结业后，姜滨进入山东潍坊无线电八厂，成为一名主做微型话筒的车间技术员。

20世纪90年月，全国掀起了下海创业潮，姜滨也有过这样的想法。恰逢那时，姜滨所在的工厂因谋划不善而倒闭，姜滨便走上了创业的门路。刚开始，姜滨找来几位厂里的技术主干，使用原来学到的技术合资组建了一家小私营企业。后因首创团队意见不合，公司分崩离析，姜滨的第一次创业以失败了结。

2001年，姜滨重振旗鼓，拉着妻子胡双美配合开办潍坊怡力达电声有限公司，也就是歌尔股份有限公司的前身，开启了二次创业之旅。

这一次，姜滨决议全身心投入到声学技术中。其时许多小企业来洽谈业务，如果生产这些订单，公司能赚到许多钱，却会因生产低端产物而大大损害公司的品牌形象。再三思考后，姜滨亲自砍掉80%的客户，并提出了“向松下学习”的品质文化。

与此同时，姜滨用公司仅有100多万元采购业内顶尖的音频测试系统，打造业界首个消音室。这些斗胆的举动令员工们惶遽不安，但姜滨依旧坚持自己的想法。

事实证明，姜滨的决议是正确的。当蓝牙耳机逐渐成为趋势，姜滨领导着歌尔迅速向这一领域发力。从2004年歌尔研发的第一款蓝牙耳机降生，到2006年歌尔在全国十大蓝牙品牌排名中名列第一，姜滨只用了两年。

随着歌尔趋于成熟，姜滨有了上市的想法。2007年，潍坊怡力达电声变换为歌尔声学股份有限公司，为上市做最后准备。次年5月，歌尔声学乐成登陆深交所，成为山东信息工业首家A股上市企业。

但这一切才刚刚开始。2010年，iPhone 4横空出世，全球智能手机出货量猛增。姜滨又一次嗅到了商机，推动着歌尔转变偏向。同年，歌尔股份乐成进入苹果供应链互助阵营，主要为其提供蓝牙和微型麦克风等电子声学产物。这为歌尔带来了新的增长时机。2010-2013年，歌尔迎来业绩发作期，其中，2013年歌尔股份营收突破100亿元。

今后几年，歌尔股份的营收虽有小幅颠簸，但整体业绩仍是增长趋势。在良佳业绩的助推下，歌尔股份市值再次上涨，姜滨的身家也水涨船高。凭据2020年4月，福布斯杂志公布的《2020年全球亿万富豪榜》，姜滨以32亿美元(约合人民币219亿)的财富，一举成为山东新任首富。

如今，一旦歌尔微电子乐成上市，姜滨又将收获一家百亿级的上市公司。

又是一波盛宴：
分拆上市潮来了，VC/PE沸腾

歌尔微电子冲刺IPO，只是声势赫赫分拆上市潮的一缕缩影。

在此之前，备受注目的是比亚迪半导体分拆上市。2020年12月30日，比亚迪公布通告称，拟计划控股子公司比亚迪半导体分拆上市，本次分拆事项不会导致公司丧失对比亚迪半导体的控制权。

在官宣IPO之前，比亚迪半导体也同样先引入外部投资人。2020年上半年，比亚迪半导体先后完成了A轮、A+轮融资，融资总额达27亿，融后估值高达102亿元。

背后投资方泛起了众多知名VC/PE机构——包罗红杉中国、中金资本、国投创新、Himalaya Capital等，其中国投创新和Himalaya Capital为比亚迪股份的股东。2020年8月，比亚迪半导体再次引入联通中金、中电中金、尚颀资本、小米长江工业基金等多家投资方。

同一时间，分拆上市雄师消息纷纷传来。2021年2月25日，生益科技旗下的生益电子股份有限公司在科创板乐成上市，这是A股分拆上市第一股，也是我国首个“A拆A”乐成案例。

而海康威视、瑞声科技、大华股份等头部公司跃跃欲试。据投资界不完全统计，停止现在已有60余家公司披露了子公司分拆上市计划。从行业漫衍来看，电子信息、医药等新兴工业的上市公司，饰演了“A拆A”主力军的角色。

“分拆是局势所趋。对于VC/PE来说，这是个很佳的时机。”一位不愿具名的PE大佬对投资界直言。

“不妨斗胆想一下，如果分拆业务有很大空间，那这又是一个佳项目，我们投资机构也可以通过换股进到子公司，或者独立再投资子公司，分享越发恒久的发展收益。”分拆上市潮，无疑又是一波盛宴。

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