当前，我国经济正处于企稳回升关键时期。中共中央政治局召开会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足。其中，货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。

展望下半年，要更好发挥金融逆周期调节作用，把稳定宏观经济大盘放在更加突出的位置。一要综合施策扩大有效需求，二要加大对投资的支持力度，三要持续优化信贷结构、降低融资成本。

持续扩大有效需求

7月份制造业采购经理指数（PMI）回落至49%，降至临界点以下，有效需求不足问题再次引发社会关注。“需求不足已成主要约束。”中国民生银行首席经济学家温彬表示，生产指数较上月回落幅度更为显著，新订单指数再度回落至荣枯线以下。

“受传统生产淡季、市场需求释放不足、高耗能行业景气度走低等因素影响，制造业PMI降至49%。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，受石油、煤炭、铁矿石等国际大宗商品价格波动影响，价格指数明显回落。“由于价格水平大幅波动，部分企业观望情绪加重、采购意愿减弱。”赵庆河说。

信贷需求是观察有效需求的一面镜子。记者从多家商业银行了解到，目前企业信贷需求主要集中在短期贷款，以补充流动性资金、保障日常经营周转。相比之下，中长期信贷需求不太强，这从侧面说明，部分企业对于扩大再生产持谨慎态度。

尽管压力尚存，但信贷需求正处在积极恢复过程中。“随着各项稳增长政策进一步落地实施，6月份金融数据整体已超出市场预期，预示宏观经济继续复苏向好。”温彬说，6月份人民币贷款增加2.81万亿元，同比大幅多增6867亿元。

下半年，要持续扩大有效需求，增强经济恢复发展的拉动力。“其中，财政政策要持续发力，以公共部门支出撬动私人部门支出的增长，由此形成需求回升。”国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，在此基础上，要加大对相关领域及其上下游企业的信贷支持，撬动更多商业资金流入。

加大投资支持力度

扩大有效需求的途径之一是扩大有效投资，发挥投资对经济恢复发展的关键性作用。其中，全面加强基础设施建设至关重要。“今年以来，受新冠肺炎疫情、俄乌冲突等超预期因素影响，我国经济面临一定下行压力，基础设施建设投资已成为稳定宏观经济的重要手段。”中国人民银行货币政策司司长邹澜表示。

为打通重大项目的资本金堵点，我国及时推出了政策性、开发性金融工具。6月29日召开的国务院常务会议确定“政策性、开发性金融工具支持重大项目建设”举措。随后，监管部门支持国家开发银行、中国农业发展银行分别设立金融工具，规模共计3000亿元。“一是补充投资重大项目的资本金，不超过全部资本金的50%；二是对于短期内专项债券作为资本金无法到位的，可为专项债券搭桥。”邹澜说。