金融市场常说,“永远不要和央行作对”。不过,如果央行错了呢?它们需不需要付出一些代价?
过去一年多的时间里,以美联储为代表的全球央行,显然严重低估了数十年来最猖獗的通货膨胀攀升势头及其持续时间,这堪称是主要央行有纪录以来最重大的预测失误之一。
以G7为例,这些经济体的央行在通胀预测上几乎“一错再错”,几乎每次议息会议上被迫不断上调CPI预估……而这些预测失误,以及随后不得不作出的补救措施,也正给全球央妈们带来着意想不到的麻烦。
目前,美联储和多数央行正竞相通过数十年来最大幅度的加息,来弥补早先失去的行动时间。这意味着,借贷成本最终可能会高于之前的假设。而这些预测方面的失败纪录,也可能会削弱人们对央行的信心,并对央行决策者期望实现经济软着陆的“誓言”报以怀疑态度。
而令这些央行官员们感到更为头疼的是,激进的紧缩政策势必将带来更大的衰退风险,各国政府如今也可能将不再置身事外——多国政坛流露出的信号显示,政客们最终可能会寻求加大对货币政策事务的审查力度,可能威胁到央行近几十年来好不容易建立起来的政策“独立性”!
全球央行的通胀预测“一错再错”
前美国财长萨默斯(Lawrence Summers)近期在接受采访时表示,“2021年,我们的央行让我们失望透顶,他们所作出的糟糕预测记录——甚至到目前还没有被修复过来。”
萨默斯表示,美联储官员在6月决议时的预测中值显示,到2024年,美国通胀率将回到接近2%的目标(预估中值为2.3%),而失业率则仅会攀升至4.1%。这其实是一个“非常不靠谱”的预测结果。
事实上,对于过去一年多时间里的决策失误,央行官员们自身也早已意识到了问题所在。美联储主席鲍威尔和他的同僚都承认,美联储犯了错误:他们去年早些时候曾认为通胀将被证明是“暂时的”。
央行官员们当时认为,随着新冠疫情的消退和封锁的结束,与这场大流行相关的压力——如紧张的供应链和过度的商品需求,将会退出历史舞台。但最终的情况显然并非如此。截止今年6月,美国CPI同比数据已一路攀升至了9.1%的逾40年高位,而其他不少发达经济体的通胀数据甚至要更高。
对此,美联储主席鲍威尔本周三在谈及美联储对2021年通胀的错判时表示,“我认为,真正的教训是,围绕供应方面的问题究竟可以有多复杂。”
业内最新出炉的一份宏观调查显示,全球通胀率在第三季度达到9.3%之前,很可能仍不会见顶。
多国政府酝酿加强审查力度 恐干涉央行“独立性”?
在过去的几十年里,各国央行的独立性不断增强,然而眼下央妈们在具有更多决策自由度的情况下却连连“犯错”,无疑也招致了不少政坛人士的不满。