近年“盛极一时”的永续债发行热度正逐渐消退。数据统计显示，截至7月25日，上半年商业银行累计发行永续债15只，发行规模为1580亿元，相比去年同期，无论是发行数量还是规模均减半。去年同期，银行发行永续债33只，发行规模为3185亿元。

作为商业银行补充核心一级资本“利器”的永续债，为何在今年遇冷？

永续债发行同比减半

今年上半年，基于当前环境下加大对市场主体扶持等多重因素的影响，商业银行发债热情高涨，截至7月25日，商业银行已累计发债规模高达1.14万亿元，远超去年同期。

不过，《国际金融报》记者发现，今年上半年，银行普遍对永续债的发行热情骤减。

据中国债券信息网数据，截至7月25日，上半年商业银行累计发行永续债15只，发行规模为1580亿元；而去年同期发行永续债33只，发行规模为3185亿元。

从今年上半年永续债发行机构类型来看，主要是国有大行及个别中小银行，股份制银行几乎“缺席”，仅一家股份制银行发行了50亿元永续债。

今年上半年，发行永续债的国有大行有三家，占据发行总规模的主导地位，分别为发行500亿元、发行500亿元、发行300亿元。

反观去年同期，商业银行对永续债的发行可谓是热情高涨，各类型银行积极参与，仅股份制银行便发行了700亿元，发行规模甚至不输于国有大行。

“一升一降”背后

值得关注的是，今年商业银行似乎将“热情”转移到发行二级资本债券。截至7月25日，二级债发行规模较去年同期大幅提升，增长幅度近2.29倍，发行规模为3791.5亿元。

永续债作为商业银行补充一级资本的重要渠道，近年来发行较为活跃，并且发行主体逐渐呈下沉态势，中小银行的参与度不断增强，市场认为永续债的扩容是大势所趋。

对上半年永续债发行降温的现象，某国有大型券商长三角地区债券承做负责人对记者透露，这是当前市场对永续债在供需两端的阶段性低迷所致。她告诉《国际金融报》记者：“永续债产品的发行不仅额度大，而且期限长，往往是3+N或者5+N的形式，所以前几年，很多机构已经先行发行了额度。”

“永续债当前不仅难发行，市场对其认购的兴趣也有所减弱。”上述负责人表示，当前在需求端，尽管永续债是不错的标的，但往往机构对资产的配置是有比例的，“在前两年很多机构已经配置了充裕的永续债，现在便会更倾向配置一些期限在一年内、流动性好的产品。”

光大固收研报也指出，永续债的批复额度也在下降。研报称，2022年5月，银保监会累计批复永续债的规模为20亿元，相比2022年4月的35亿元，银行永续债批复额度环比下滑。“目前，92家银行已获得银保监会关于发行无固定期限资本债券的批复，累计批文额度达22249亿元，而同期永续债已成功发行20105亿元，仍有2144亿元的剩余额度待发行。”